农林牧渔行业点评报告：多因素压制12月鸡价 期待春节消费旺季支撑价格

　　多因素压制12 月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格
白羽鸡：白鸡跌价叠加鸭疫、停苗影响，12 月鸡苗价格大幅下挫。（1）价格：12 月全国白羽肉鸡销售均价7.56 元/公斤，环比-0.11 元/公斤，养殖利润-1.08 元/羽，环比+0.41 元/羽，养殖利润环比扩大主要系12 月肉鸡饲料价格环比-0.77%，养殖成本下降改善盈利空间。（2）种鸡存栏：12 月末行业白羽祖代种鸡总存栏量218.20 万套，环比+0.3%，其中在产环比-2.4%，后备环比+4.5%。父母代种鸡总存栏3872.16 万套，环比持平，其中在产环比-0.5%，后备环比+0.6%。考虑鸡源供给仍相对充足，预计2025 年1 月白鸡价格承压。
　　黄羽鸡：12 月鸡价低位震荡，期待春节消费旺季支撑价格。12 月我国中速黄羽鸡销售均价11.04 元/公斤，月内鸡价以低位震荡为主。据中国禽业协会数据，样本企业12 月黄羽鸡父母代鸡苗销量494.75 万套，商品代鸡苗销量1.18 亿羽，环比均有所下降，养殖端利润薄弱及冬季疫病影响致养户补栏积极性不足。12 月末黄羽祖代种鸡总存栏量263.83 万套，环比+0.09%，父母代种鸡总存栏2155.72万套，环比+0.26%，供给环比小幅增加。考虑1 月临近春节黄鸡消费旺季，预计需求端回暖有望支撑黄鸡价格。
　　蛋鸡：需求回暖驱动12 月蛋价上行，春节消费有望持续支撑需求。12 月末蛋鸡苗价格4.25 元/只，环比+3.66%，鸡蛋棚前批发价8.82 元/公斤，环比+2.56%，蛋鸡养殖利润52.86 元/羽，环比+7.04 元/羽（环比+15.36%），下游需求回暖驱动蛋价上行，养殖端利润扩大。考虑1 月春节餐饮需求增加，预计蛋价需求端存在支撑。
　　12 月白羽肉鸡苗均价环比下滑
　　（1）益生股份：12 月鸡苗销量4424.45 万只，环比-22.78%；销售均价4.09 元/羽，环比-1.16 元/羽。（2）民和股份：12 月鸡苗销量1795.09 万只，环比-23.27%；销售均价3.75 元/羽，环比-0.64 元/羽。（3）晓鸣股份：12 月鸡产品销量2828.73万只，环比+17.28%；销售均价3.71 元/羽，环比-0.14 元/羽。
　　12 月白羽鸡肉销量、收入及均价环比增加
　　（1）仙坛股份：12 月鸡肉销量4.92 万吨，环比+6.48%；销售收入4.51 亿元，环比+10.02%；销售均价9156.74 元/吨，环比+3.31%。（2）圣农发展：12 月鸡肉销量12.92 万吨，环比+3.85%；鸡肉销售收入13.16 亿元，环比+8.53%；销售均价10185.76 元/吨，环比+4.46%。
　　12 月黄羽鸡均价环比下滑
　　（1）温氏股份：12 月肉鸡销量1.08 亿只，环比-2.76%；销售均价11.62 元/公斤，环比-8.79%。（2）立华股份：12 月肉鸡销量4720.49 万只，环比+4.17%；销售均价11.41 元/公斤，环比-6.63%。（3）湘佳股份：12 月活禽销售430.69 万只，环比+11.85%；销售均价9.60 元/公斤，环比-8.91%。
　　风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。
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