光伏设备行业：光伏再提领跑者计划 2024年国内光伏装机创纪录

　　事件：
　　1 月20 日，陕西省发改委发布关于开展陕西省2025 年风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知。文件提出，实施全省光伏领跑计划。2025 年，陕西计划在全省实施200 万千瓦左右光伏领跑计划。申报光伏领跑计划的项目组件转化效率达到24.2%以上，优先纳入省级2025 年1000 万千瓦风电、光伏建设规模。
　　投资要点：
　　光伏再提领跑者计划，以组件转化效率作为标准利好头部企业。陕西光伏领跑计划对组件转换效率提出较高要求，据光伏头条了解，爱旭的BC 组件效率达到了24.2%；隆基绿能Hi-MO X10 组件转换效率达24.8%；天合光能TOPCon2.0组件效率达24.5%；晶科能源推出新一代TOPCon Tiger Neo 3.0 光伏组件效率24.8%；晶澳科技发布的DeepBlue5.0 组件效率同样达到了24.8%；华晟新能源喜马拉雅G12-132 HJT 组件转换效率达到了24.75%。从龙头公司技术储备来看，有望受益于领跑计划。
　　2024 年国内光伏装机创纪录，2025 年累计装机有望超TW。1 月21 日，国家能源局发布2024 年全国电力工业统计数据。2024 年1~12 月，我国光伏新增装机约277GW，其中，2024 年12 月份光伏新增装机量68.33GW，同比增长28.92%。截至12 月底，全国累计发电装机容量约33.5 亿千瓦，同比增长14.6%。
　　其中，太阳能发电装机容量约8.9 亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2 亿千瓦，同比增长18.0%。2024 年，全国6000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3442 小时，比2023 年同期减少157 小时；全国主要发电企业电源工程完成投资11687 亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083 亿元，同比增长15.3%。按照“2025 年全国可再生能源消费量达到11 亿吨标煤以上”的目标，根据2021 年能源折算系数，我们测算对应的全国可再生能源发电量约3.64 万亿千瓦时。预计，2025 年，我国光伏装机将达到1050GW，风电装机约570GW，水电装机约450GW；2030 年，全国可再生能源消费量达到15 亿吨标煤以上，保守估计，我国光伏装机将达到1770GW，风电装机约790GW，水电装机约520GW。
　　春节前组件企业签单量明显回落，组件开工率较12 月份小幅降低1 - 2 成。以现有的开工率来看，订单排产有支撑。此外，临近春节，电池片企业也相继计划提前减产放假，目前下游电池组件企业提前放假已成为普遍现象，放假时间多集中在20 号至25 号。与2024 年相比，2025 年提前放假时间为提前2 - 3 天，整体较为正常。而且，各企业均表示，尽管按需放假，但1 - 2 月份订单排产有支撑，以现有开工率，组件企业订单排产基本能够有保障按需生产。而上游环节，主流企业按法定节假日放假，部分头部硅片企业春节期间不停产，依旧维持现有开工率。
　　投资建议：板块配置上优先推荐各环节龙头，建议关注通威股份、大全能源、协鑫科技、爱旭股份、钧达股份、隆基绿能、晶科能源等。
　　风险提示：硅料减产不及预期；下游需求不及预期。
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