人形机器人行业点评报告：FIGURE自研端到端模型 未来一月将有重大更新

本期投资提示：
Figure 是美国人形机器人明星公司，自22 年成立后实现快速发展。根据公司官网，22 年5 月公司创立；23 年3 月公司发布概念机Figure01；24 年1 月公司发布Figure 01 使用胶囊咖啡机制作咖啡的视频，开始受到市场关注；24 年2 月英伟达、亚马逊、微软、OpenAI 等公司参与了公司的B 轮融资，市场关注提升；24 年3 月公司发布首个 OpenAI 大模型加持的机器人Demo，机器人能听懂人类命令和提问，完成递苹果、收拾垃圾、归置杯盘等动作，展现了优秀的推理和执行能力；24 年7 月，Figure01 在宝马工厂进行试点，完成了现实场景运行的数据采集和模型构建，意味着产品开始进行商业化探索；24 年8 月Figure02 发布，硬件进一步升级，机器人的外形、执行器、视觉传感器、灵巧手等核心部件均有变化。
近期Figure 有两大重要变化，人工智能加速进步和商用化加速。创始人 Brett Adcock在公开社交媒体上表示：1）Figure 终止了与OpenAI 的合作；Figure 在完全自研的端到端人工智能机器人方面取得了重大突破，接下来30 天内将展示人们从未在人形机器人上见过的东西。2）Figure 已签约第二个商业客户，该客户是美国最大的公司之一，能看到10 万台人形机器人的潜力；已开始在新客户现场运行端到端神经网络。
在人工智能赋能之下，人形机器人产业加速落地，25 年有望迎来商业化应用元年。
Figure 是海外人形机器人领先企业，产品在语言交互、自主学习和逻辑推理方面表现出色，具有很强的人机交互能力；同时在汽车工厂当中进行持续训练，具备商业化落地的能力。随着人形机器人产业的发展，Figure 有望成为产业的重要参与者。建议关注Figure 人形机器人产业链的相关公司: 绿的谐波（谐波减速器）、鸣志电器（灵巧手电机）、兆威机电（手部微型空心杯电机方案）、领益智造（结构件、外壳软性材料）、长盈精密（零部件）等。
风险提示：机器人技术研发进度不及预期风险、个股基本面不及预期风险。
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