休闲服务行业周报：政策加码驱动消费回升 春节效应加速需求释放

　　报告要点
　　12 月社零同比+3.7%，政策加码推动市场复苏。（1）12 月社零总额为45172亿元，同比+3.7%，其中商品零售额为39623 亿元，同比增速+3.9%。全年社零总额达到48.79 万亿元，同比+3.5%。尽管受到季节性因素影响，消费仍维持增长态势，尤其在年末节庆和春节即将到来时，消费需求得到提前释放。
　　（2）线上和线下零售均呈现稳步增长趋势。具体来看，12 月线上零售额为1.28 万亿元，同比+2.7%；12 月线下零售额为3.24 万亿元，同比+4.1%，显示出“两新”政策叠加消费券支持下国内消费需求正在逐步回升， 市场复苏迹象明显。（3）消费品以旧换新政策持续显效，通讯器材类/家用电器类分别同比+14.0%/39.3%，冰雪运动季支持体育娱乐用品类同比+16.7%。（4）各部门存量政策落实，增量政策出台，推动房地产市场止跌回稳，对地产后周期消费改善带来支撑，带动家具类/建筑装潢类消费同比+8.8%/0.8%。
　　出行市场整体回暖，免税购物平稳回升。（1）12 月旅客周转量较2019 年恢复度为95%，较上月有所回升，同比+7.1%，需求出行总体呈现稳步回升态势。在各类交通方式中，铁路/民航恢复表现突出，分别恢复至2019 年同期104%/110%；公路/水运的恢复进程则相对滞后，分别恢复至2019 年同期63%/52%。随着2025 年春运临近，出行需求有望继续增长，交通市场回暖势头将得到进一步加强。（2）免税购物方面，海南离岛免税购物金额/人次/人均消费金额分别同比-5.79%/-12.28%/-17.52%，相较上月，同比降幅均有所收窄。尽管全年呈现下滑，但在年末大促和政策刺激下，市场出现回暖迹象，预计2025 年自贸港政策红利将推动免税市场实现平稳回升。
　　风险提示： 1、房地产市场恢复不均衡；
　　2、新一轮“两新政策”实施不确定性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com