医药生物行业周报：美股BIGPHARMA2024年报：关注业绩表现、指引及2025年重点催化剂事件

　　美股big pharma 2024 年报：关注业绩表现、指引及2025 年重点催化剂事件
截至目前美股big pharma 的年报业绩基本已经披露，我们梳理2024 年业绩表现情况、2025 年的业绩指引以及2025 年需要密切关注的催化剂或里程碑。我们建议关注：（1）big pharma 的收入增速水平：中位值基本在中单位数。其中礼来和诺和诺德的业绩增速指引最突出（16%-24%、29%-36%），阿斯利康和艾伯维为高单位数，而辉瑞和BMS 有可能面临收入下滑的压力。
　　（2）重点催化剂：如礼来的小分子GLP-1 的3 期数据读出，对礼来和诺和诺德及相关减肥药标的的影响。阿斯利康Trop-2 ADC 1L trop2+ NSCLC 的3 期数据读出，关注trop2 biomarker 在该项前瞻性RCT 研究中得到验证，以及获益水平情况。再生元Eylea 高剂量版本预充针上市，带来销售以及整个公司经营层面的拐点。诺华Pluvicto mCRPC 前线适应症的获批，带来该款核药产品的销售拐点。罗氏、阿斯利康和辉瑞等多家大药企的SERD 分子的3 期数据读出，其中辉瑞为Arvinas 合作的protac 分子，关注能否通过差异化的数据验证protac 相较于小分子的优越性。
　　大药企的重要研发里程碑不胜枚举，对于相关赛道的验证起到非常重要的影响。
　　2 月第1 周医药生物上涨3.21%，医院涨幅最大
2025 年2 月第1 周传媒和计算机等行业涨幅较大，煤炭、银行等行业跌幅较大。
　　本周医药生物上涨3.21%，跑赢沪深300 指数1.23pct，在31 个子行业中排名第9位。2025 年2 月第1 周医院板块涨幅最大，上涨6.84%；医疗研发外包板块上涨6.17%，医疗设备板块上涨5.23%，疫苗板块上涨3.89%，体外诊断板块上涨3.76%；血液制品板块涨幅最小，上涨1.09%，医疗耗材板块上涨1.69%，中药板块上涨1.84%，化学制剂板块上涨1.85%，线下药店板块上涨2.06%。
　　推荐标的
　　制药及生物制品：人福医药、恩华药业、诺诚健华、京新药业、健康元、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、博腾股份、泓博医药；科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗；零售药店：益丰药房。
　　风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。
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