聚乙烯聚丙烯：库存产量变化与市场震荡

【本周聚烯烃市场情况概览】 据统计，本周聚乙烯企业库存与社会库存预计维持涨势，聚丙烯企业库存或止涨转降。 据统计，本周聚乙烯检修影响量在 3.58 万吨，较上周检修量减少 1.25 万吨，产量小幅上涨，聚丙烯总产量预估 75 万吨，较上周有所减少。 预计多数企业正月十五前后恢复生产，PE 下游各行业整体开工率+7.34%，PP 需求亦将逐步弱势恢复。 油制 PE 与乙烯制 PE 利润小幅亏损，油制 PP 利润亏损缩小，丙烯制 PP 利润亏损扩大，PDH 制 PP 亏损较大，成本端支撑减弱。 刺激政策下，家电与汽车产销较好，塑料制品产量增加，支撑聚烯烃需求，对美国加征关税担忧缓解，市场好转，聚烯烃反弹。但新增产能投产压力大，去年 12 月，塑料与 PP 产能分别环比增加 5.5%、2.5%，今年一季度，塑料与 PP 预计产能分别环比增加 7.8%、2.2%，且检修影响量减少，开工率增加，1 月产量大幅增加 15%，供应压力大，下游开工率低开同期水平，需求弱，节后库存大幅增加，叠加原油调整，成本支撑减弱，聚烯烃偏弱震荡为主。 期货单边区间操作，期货套利做多 L-PP 价差，期权卖出跨式期权。 需关注煤价、天然气、原油走势，新增产能投放情况，下游开工率回升情况。

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