螺纹热卷：需求复苏待察 盘面回落承压

【钢材：盘面大幅回落，后市走势待观察】 节后螺纹表需快速回暖，产量小幅回升，累库明显放缓，库存仍处于偏低水平。热卷需求回升，产量维持高位，库存继续累积。制造业景气度放缓，财政政策支撑基建，地产投资疲弱，销售回暖有波折，美国加征关税致出口承压，内需复苏信心不足，盘面短期或偏弱，低库存有一定支撑，关注国内刺激政策。 【铁矿：盘面下跌，短期走势震荡】 全球发运偏弱，澳洲飓风季影响，铁矿发运阶段性偏弱，短期供应难改善。终端需求节后回暖，铁水复产且力度不弱。美国加征关税，海外地缘政治风险存，国内两会前政策预期难证伪，预计短期走势震荡，关注国内外宏观及终端需求恢复情况。 【焦炭：价格回调，库存压力大】 价格跟随钢材走势回调，第八轮提降落地。焦化利润区域性分化，日产高位，库存高位，产端压力大。钢厂利润尚可，采购积极性尚可，盘面升水收窄。 【焦煤：价格跟随钢材，下方支撑增强】 价格跟随钢材走势，下方支撑渐强。下游对部分低价煤种补库力度大，现货竞拍成交好。总库存季节性下降但仍高位，补库力度预计有限。国内供应端复产正常，进口蒙煤口岸通关回升。碳元素供应充裕，煤矿复产进度正常，注意上涨后回落风险。

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