农林牧渔行业研究周报：节后商品猪出栏均价承压 仔猪均价连续周环比上涨

　　投资摘要：
　　每周一谈： 节后商品猪出栏均价承压 仔猪均价连续周环比上涨商品猪出栏均价周环比下跌，仔猪均价周环比上涨
　　商品猪出栏均价周环比下跌6.55%。根据钢联数据，截至2 月7 日，商品猪出栏均价14.83 元/kg，周环比下跌6.55%，短期商品猪出栏均价承压，预计主要与春节后需求快速回落、且放假因素导致节后补充出栏有关。
　　仔猪均价周环比上涨5.94%，二元母猪均价周环比持平。截至2 月7 日，钢联样本数据显示7kg 仔猪均价535.24 元/头，周环比上涨5.94%，1 月初至今已连续六周回升，仔猪补栏积极性回升，养殖端对后续悲观预期或有所修复。二元母猪均价1641.43 元/头，周环比持平。
　　淘汰母猪均价周环比下跌0.18%。截至2 月7 日，钢联样本企业淘汰母猪均价11.13 元/kg，周环比下跌0.18%。淘汰母猪与商品猪价格比值0.75，较上周小幅上升。
　　商品猪出栏均重周环比上涨，标肥价差较春节前走阔
　　商品猪出栏均重周环比上涨，大猪出栏数占比较前一周下降。根据钢联数据，截至2 月7 日，商品猪出栏均重122.57kg、周环比上涨0.48%，宰后均重90.91kg、周环比上涨0.06%。钢联样本养殖企业数据显示，体重150kg以上大猪出栏数占比1.63%，较前一周下降。
　　标肥价差较春节前走阔，下游屠宰量周环比回升。根据钢联数据，截至2 月7 日，标肥价差为-1.57 元/kg，较春节前（1 月27 日标肥价差-1.16 元/kg）走阔，预计与节后标猪价格快速回落有关。受备货节奏影响，春节前后屠宰量波动较大，截止2 月7 日，下游屠宰量周环比有所回升。
　　钢联样本养殖场1 月实际出栏量月环比减少9.06%，2 月计划出栏量月环比减少12.90%。根据钢联173 家规模养殖场样本数据，2025 年1 月实际出栏量月环比减少9.06%，2 月计划出栏量1117.00 万头、月环比减少12.90%，预计与春节错期等因素有关。
　　根据wind 截至1 月24 日数据，自繁自养头均养殖利润134.32 元/头，利润较前一周环比减少23.00 元/头，外购仔猪头均养殖亏损28.52 元/头，亏损较前一周减少15.13 元/头。
　　投资策略：
　　生猪养殖：建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
　　肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
　　动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
　　种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。
　　风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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