纯苯&苯乙烯：库存开工与利润变化分析

【纯苯与苯乙烯市场动态备受关注】 纯苯方面，进口到港节前阶段性放缓，后续韩国发往中国船货仍有压力。国产开工当期偏高，3-4 月检修较为集中，市场或提前交易 3-4 月纯苯改善预期。纯苯加工费逐步转为逢低做扩，下游苯乙烯及己内酰胺开工偏高，需关注后续开工韧性。 苯乙烯方面，港口库存处于季节性高位，生产利润有压缩压力，累库速率明显放缓，等待拐点显现及 EPS 开工季节性低位回升。 纯苯港口库存 16.80 万吨，节后库存累积。纯苯 CFR 中国加工费 259 美元/吨（-1 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 242 美元/吨（-1 美元/吨），美韩价差 48.5 美元/吨（6.0 美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2 价差-15 元/吨（5 元/吨），基差结构改善。 苯乙烯主力基差 57 元/吨（40 元/吨），仍坚挺。苯乙烯非一体化生产利润-404 元/吨（-8 元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存 156500 吨（10500 吨），华东商业库存 113000 吨（9000 吨），处于库存回建阶段，开工率 76.6%（-0.6%）。 下游硬胶方面，EPS 生产利润 387 元/吨（-50 元/吨），PS 生产利润-63 元/吨（-50 元/吨），ABS 生产利润-436 元/吨（-12 元/吨）。EPS 开工率 6.20%（4.02%），PS 开工率 49.90%（-2.70%），ABS 开工率 72.80%（1.70%），下游开工处于季节性低位。 策略为观望。需注意上游原油价格大幅波动及宏观政策刺激兑现力度。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com