机械行业周报：看好工程机械、机器人与工业气体

　　行情回顾
　　本周板块表现：上周（2025/02/10-2025/02/14）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌-0.16%，在申万31 个一级行业分类中排名第27；同期沪深300 指数上涨1.19%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨6.30%，在申万31 个一级行业分类中排名第5；同期沪深300 指数上涨0.10%。
　　核心观点
　　春节影响下1 月挖机内销数据仍然亮眼，看好板块一季度迎来“开门红”。1）销量端：根据中国工程机械工业协会数据，25 年1 月国内挖掘机、装载机销量分别为5405、3706 台，同比-0.3%、-1.01%；相比去年同期来看，25 年1 月春节导致开工时间减少，但内销装载机、挖机数据基本实现持平附近，表现亮眼。2）开工端：
　　根据协会统计，25 年1 月工程机械主要产品月平均开工时长为74.6h，同比+3.61%；25 年1 月工程机械主要产品月开工率为56.2%，同比+1.43pcts；仍然在春节低开工时间情况下实现同比正增长。随着3 月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。
　　机器人商业化落地提速，持续看好人形机器人产业爆发。2 月12 日，宇树科技的Unitree H1 和G1 人形机器人正式在京东线上首发开售，Unitree G1 售价9.9 万元、面向娱乐陪伴， Unitree H1 售价65 万元、面向智能学，面向toC 端用户推广提速。2 月14 日，FigureAI 公司创始人Brett Adcock 宣布Figure-02 人形机器人开始向其第二位客户发货。根据Adcock 分享， Figure-02 机器人使用神经网络端到端控制效果明显。随着海内外厂商进入量产阶段以及不断进步的软件模型，人形机器人商业落地有望提速，建议重点关注价值量高、产能为王的丝杠（线性执行器）环节，机器人运动控制环节，国产机器人链本体代工或总成环节。
　　零售气体价格正式开启季节性复苏，看好工业气体标的投资机会。根据卓创资讯工业气体，本周液氧均价357元/吨，环比+9.2%，同比+6.2%；均价372 元/吨，液氮环比+3.3%，同比-6.3%；液氩均价424 元/吨，环比+1.
　　0%，同比-58.0%。零售气体价格自12 月以来首周出现明显的环比修复，显示季节性复苏正式开启。按照过往经验，环比反弹大约会持续3-4 周；部分全液体装置有复工计划，考虑到全液体的边际成本明显较高，这样的产业迹象表明部分下游厂商对气体价格复苏的持续性和幅度有较乐观的预期。看好现阶段工业气体标的的投资机会，建议关注国内工业气体巨头杭氧股份。
　　投资建议
　　见“股票组合”。
　　风险提示
　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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