非银金融行业数据周报：交投活跃度上行 保险板块跑赢大盘

　　市场行情：本周券商指数上涨0.71%，跑输大盘0.48pct，近三年PB 估值分位数为84.87%；保险指数上涨1.34%，跑赢大盘0.15pct，近三年PB 估值分位数为83.55%。本周涨跌幅：沪深300 ：+1.19%，上证国企红利指数：+0.16%，中证500：+1.95%，中证1000：+1.87%，中证2000：+1.96%，微盘：+1.56%。中证500 较中证2000 跑输0.01pct，中证500 较微盘股指数跑赢0.39pct。
　　证券板块跑输大盘。1 ） 市场行情： 天风+11.01%、华泰+2.69%、中金+2.29% 、国联+2.11% 、兴业+0.82% 、广发+0.44% 、中信+0.36% 、东证+0.2%、方正+0.12%、东财-0.25%。2）经纪业务：本周市场日均成交额17486.62 亿元（环比+8.23%）。3）信用业务：两融余额1.85 万亿元（环比+1.78%），两融余额/流通市值2.35%（环比+0.01pct）。A 股总质押市值2.73万亿元（环比+2.7%），股权质押占总股本比重3.47%（环比+0.03pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额19 亿元，企业债及公司债主承销金额90.16亿元（环比-72.8%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比42.8%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%）。
　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。
　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：友邦+6.03%、财险+2.91%、太平+1.71% 、平安+1.61% 、新华+1.28% 、太保+0.99% 、国寿+0.10% 、人保+0.0%。2）当前PEV 估值： 友邦1.10x、国寿0.82x、平安0.64x、太保0.55x、新华0.57x。PB 估值：财险H1.13x、人保A1.16x、众安H0.99x。3）长端利率：10 年期国债收益率1.65%，环比+5.14bps。
　　推荐顺序：平安、太保、新华、国寿，建议关注：中国财险H。
　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
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