CBOT大豆/粕类：库存变化，市场偏利空

【大豆/粕类市场动态】 CBOT 大豆指数下跌 0.7%至 1058 美分/蒲，豆粕指数下跌 1.16%至 306.5 美金/短吨。 USDA 月度供需报告显示，美国 2 月期末结转库存仍维持 3.8 亿蒲，阿根廷 2024/2025 年度大豆产量预期从此前的 5200 万吨下调至 4900 万吨，巴西 2024/2025 年度大豆产量预期维持 1.69 亿吨。 ANEC 称，巴西 2 月大豆出口量预计为 1010 万吨，高于上周预测的 977 万吨；豆粕出口量预计为 193 万吨，高于上周预测的 152 万吨。 油世界指出，巴西大豆收获推迟有所加快，当前主要问题是运输情况，这对巴西出口价格产生支撑，中国专注于巴西和阿根廷大豆进口，但新作出口进度偏慢延长了美豆的出口窗口。 截止 2 月 7 日当周，油厂大豆实际压榨量 46.77 万吨，开机率为 13.15%。大豆库存 566.03 万吨，较上周增加 127.05 万吨，增幅 28.94%，同比去年增加 88.59 万吨，增幅 18.56%；豆粕库存 42.3 万吨，较上周减少 5.76 万吨，减幅 11.99%，同比去年减少 32.35 万吨，减幅 43.34%。 USDA 月度供需报告整体中性略偏空带动盘面小幅回落，南美产区天气继续好转，短期市场偏利空。中期来看，南美大豆产量较大对价格产生压制，美豆进一步上涨压力较大。国内现货偏紧情况稍有缓解，但库存去化仍将延续，后续重点关注新增供应以及巴西装运的变化情况，期货盘面对供应紧张情况有所体现，后续可能有较大反复。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，不确定因素较多，关注后续政策端变化。 交易策略方面，单边以震荡偏弱运行为主，套利有 RM35 反套、RM59 反套、M59 反套，期权选择观望。

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