生猪：二育成本降低 09 合约估值存疑

【生猪市场动态：二育成本降低，供应与消费影响价格走势】 二育成本将降至 14.7 附近，实际降价幅度更大，本周二育未来出栏成本维持在 14 - 14.5。 标肥价差坚挺，育肥栏舍率处于历史低值，近月上涨驱动仍存。 供应对价格压制，远月压力大于近月，当前近月预期与情绪看空，与河南贴水近 2000。 对远月因低估值和旺季预期，认为价格下探空间有限，但估值与消费逻辑过去几年较疲软。 近 10 年中，年后价格高于同年年底旺季的比率占一半，供应决定力度超消费。 09 合约对应 7、8 月消费淡季，今年与去年不同在于猪病扰动减少，供应持续增长态势确定，其估值是否低估存疑，当前盘面空头预期及情绪较强。

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