基础化工行业研究周报：欧盟可能考虑免除80%的进口商的碳边境税 维生素、有机硅价格上涨

　　上周指25 年2 月3 日-9 日（下同），本周指25 年2 月10 日-16 日（下同）。
　　本周重点新闻跟踪
　　欧盟气候政策负责人2 月6 日表示，欧盟委员会可能考虑免除其即将实施的碳边境税（CBAM）涵盖的 80%的公司，其分析发现，CBAM 涵盖的排放中，近97%是由该计划涵盖的 20%的公司产生的。该措施将免除受影响的20 万家企业中的最多18万家，欧洲公司在 CBAM 的试运行期间抱怨了复杂的和昂贵的表格填写过程，该机制旨在保护欧盟的重工业。CBAM 将从 2026 年1 月1 日开始对进口水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢六类产品中隐含的二氧化碳排放征收费用。
　　本周重点产品价格跟踪点评
　　本周WTI 油价下跌0.4%，为70.74 美元/桶。
　　重点关注子行业：本周VA/有机硅/尿素/固体蛋氨酸/TDI/橡胶/DMF/烧碱/液体蛋氨酸/乙二醇/VE/电石法PVC 价格分别上涨6.7%/5.5%/3.8%/2.4%/1.4%/1.2%/1.2%/0.8%/0.6%/0.4%/0.4%/0.1% ； 轻质纯碱/ 重质纯碱/ 醋酸/ 聚合MDI 价格分别下跌23.3%/3.3%/1.8%/0.3%；乙烯法PVC/粘胶长丝/氨纶/粘胶短纤/钛白粉/纯MDI 价格维持不变。
　　本周涨幅前五化工产品： 天然气（Texas ）（+20%）、丙酮（+8.7%） 、乙烷（+8.3%）、炭黑（+8%）、维生素A:进口（+6.7%）。
　　有机硅：本周有机硅市场大幅拉涨，目前市场DMC 主流报价在13400-13800 元/吨；生胶主流报价为14500 元/吨；107 胶主流报价为13800 元/吨。下游企业在买涨不买跌的情绪加持下下单情况比预想中要积极，整个有机硅市场逐渐进入一个良性循环的局面，对后市挺价有一定推动作用。
　　维生素：VA：上半周，受厂家恢复报价提振，经销商市场行情偏强运行，主流成交价上涨至115 元/公斤附近。但价格上涨之后，市场需求跟进不佳，加之有二线厂家低价接单，叠加业内交投信心不足，促使行情由强转弱。VE：上半周，DSM瑞士工厂停产事件影响仍在发酵，推动VE 市场交投活跃度提升，贸易渠道价格上涨运行，主流成交价上涨至133-138 元/公斤附近。但价格上涨之后，市场需求跟进不足。
　　本周化工板块行情表现
　　基础化工板块较上周上涨1.6%，沪深300 指数较上周上涨1.19%。基础化工板块跑赢沪深300 指数0.41 个百分点，涨幅居于所有板块第12 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氯碱（+12.55%），膜材料（+4.96%），纺织化学制品（+3.35%），有机硅（+3%），涤纶（+2.95%）。
　　重点关注子行业观点
　　周期底部或已至，寻找供需边际变化行业：
　　（1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团）、磷矿及磷肥（云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成 ）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、雪峰科技、江南化工）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：
　　先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升.（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份）
　　成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化：
　　（1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED 材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。
　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com