农业：一号文件时点 关注种业板块

　　本报告导读：
　　种子：玉米现货价格突破2200 元，关注中央一号文件时间。宠物：看好宠物经济蓬勃发展，关注国产品牌新品动向。饲料：原料价格走高，饲料竞争再起。
　　投资要点：
　　种子：玉米现货价 格突破2200元，关注中央一号文件时间
　　上周玉米现货价格继续上涨，突破2200 元/吨，延续近年初以来的涨势。2025 年在美国加征关税背景下，我国玉米粮食进口或进一步缩减，看好2025 年玉米粮价景气度回升。近期农业农村部发布《全国农业科技创新重点领域（2024–2028 年）》，“农业新品种培育”作为十大重点领域的第1 项，强调发掘调控产量、品质、耐逆、抗主要病虫害等重要性状的关键基因。转基因技术应用推动种业格局进一步改善，品种竞争力强、技术储备领先的公司有望受益。过去几年中央一号文件均在2 月发布，我们判断2025 年中央一号文件预计继续关注和强调农业重要性。
　　宠物：看好宠物经济蓬勃发展，关注国产品牌新品动向。
　　宠物数量有望持续提升，宠物主对宠物支出的增加也还有上涨空间。
　　根据宠物营销界数据，1 月皇家、麦富迪、伯纳天纯位列淘宝狗主粮TOP3；皇家、弗列加特、鲜朗位列淘宝猫主粮TOP3，国产品牌占据主要席位。春节之后，头部品牌有望推动产品创新迭代、加大营销推广，为上半年的品牌销售主推，建议关注头部品牌的新品动向。
　　饲料：原料价格走高，饲料竞争再起。
　　2025 年年初以来，玉米价格从2100 元/吨上涨至2200 元/吨，豆粕价格从2900 元/吨上涨至3800 元/吨，原料价格上涨推动饲料价格上涨，上周育肥配合料均价上涨至3370 元/吨，肉鸡配合料上涨至3490 元/吨。
　　复盘历史来看，原料价格上涨，龙头饲料公司受益于采购优势和配方优势，可获取市占率提升或吨利提升。我们认为2025 年饲料行业一方面受益于养殖存栏上升，另一方面龙头公司优势凸显，继续推荐饲料板块。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份；后周期推荐标的：科前生物、海大集团；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团；推荐标的：丰乐种业、荃银高科、隆平高科、大北农。受益标的：康农种业；宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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