机械行业周报：看好工程机械内需复苏与人形机器人产业进展

　　行情回顾
　　本周板块表现：上周（2025/02/24-2025/02/28）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌2.43%，在申万31 个一级行业分类中排名第22；同期沪深300 指数下跌2.22 %。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨11.78%，在申万31 个一级行业分类中排名第2；同期沪深300 指数下跌1.14%。
　　核心观点
　　CMI 指数持续扩张，看好内需一季度迎来复苏阶段。根据今日工程机械协会公众号，2 月CMI 指数为106.68，同比+13.53%、环比+5.44%；在2 月10 日之后，国内大多数市场开工明显好转；2 月前四周开工小时数同比+6.67%，环比-0.26%。根据该公众号预测，25M2 国内装载机、叉车销量预计为3809、49123 台，同比+37.86%、+18.21%，整体呈现复苏态势。随着3 月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。
　　Figure 展示机器人物流工作场景，自研VLA 模型全面升级，多机协作分拣包裹超市场预期。2 月27 日，Figure AI 发布了其机器人在物流场景工作的视频。画面显示机器人能够在短时间内准确识别，抓握并移动流水线上的包裹。据figure 介绍，他们第一个客户项目耗时12 个月，第二个仅用30 天，Helix 使机器人能够通过单一神经网络进行扩展。Helix 的发展速度超出预期，Figure 正在加速机器人进入家庭的进程。我们认为VLA 大模型有望助力机器人商业化落地。
　　风险提示
　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
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