电力设备行业定期报告：光伏玻璃报价上调 广东、江苏重点海风项目开工

锂电：1）在数据中心的建设中，储能设备至关重要，高功率铅酸电池凭借其独特优势，成为极具价值的选择。铅酸电池供给端多年未扩产，涨价潜力较大。2）基于梅赛德斯-奔驰全新固态电池测试项目打造的测试车，开启道路测试。锂电产业链部分公司4 季度业绩环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注AIDC涨价潜力较大的铅酸电池环节【圣阳股份】【雄韬股份】【南都电源】。
储能：1）河北省电力交易中心发布《河北南网电力现货市场系列规则V3.0 版》，共计发布中长期市场、现货电能量市场、辅助服务市场等7 项规则或实施细则。2）许继电气/天诚同创预中标，新疆立新2GWh 构网型储能设备采购。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
电力设备：今年我国还将开工陕西至河南、西藏至大湾区等4 条特高压工程，总投资将首次超过8000 亿元。全国各地2025 年3 月代理购电价表已经全部公布。根据储能与电力市场公众号统计，以10 千伏大工业/工商业两部制电价作为分析对象：全国19 个区域峰谷价差超过0.6 元/kWh，排名前三的分别为：山东、广东（珠三角五市）、广东（江门市）；全国75%的区域峰谷价差较去年同期（2024 年3 月）下降。柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注发电机组一体化标的【潍柴重机】【玉柴国际】；国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】【苏美达】。
光伏：股价核心矛盾在供给，继续观察供给侧相关预期政策落地情况，及产业链涨价情况，从最新摸底看，3 月行业排产环比有望较快增长，且去年高基数并网在1 季度的补装，及政策带来530 前抢装有望拉动3-5 月排产大幅改善，带动产业链价格上涨，推荐两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：
协鑫/双良/钧达/福莱特/信义/福斯特等。
风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，海外来看，西班牙拟在25 年启动首轮海上风电拍卖，韩国《海上风电特别法案》通过，旨在通过政府主导的选址开发系统，解决此前“开放式”开发模式中的低效问题。国内来看，海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏2.65GW 项目中国信大丰850MW、三峡大丰800MW项目已开工，且第二轮7.65GW 竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二环评获批、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量 价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。
风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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