机械设备周报：重视人形机器人赛道 看好工程机械行业周期复苏

　　一、本周机械板块市场表现与核心观点
1.市场表现：本周各申万一级行业板块表现有所分化，其中申万机械设备板块下跌2.43%，在申万分类中排第22。申万机械三级行业普遍下跌，其中工程机械整机上涨3.67%，涨幅居前。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　人形机器人：Figure AI 和1X 相继发布重要更新，我们认为人形机器人赛道的投资机会仍为当下关注重点。1-X 新产品Neo Gamma 的“皮肤”使用了针织套装，关节和灵巧手大概率使用腱传动，这是非常超预期的产业趋势，此前我们重点关注灵巧手腱绳的机会，目前来看关节模组，外壳也有腱绳和纤维的使用概率，重视相关标的：南山智尚等。
　　出口链/工程机械：部分主机厂提价/销量预期利好不断催化，海外需求有望迎来政策性转变，建议关注主机厂及核心零部件的徐工机械、三一重工、恒立液压等。美国/墨西哥关税政策持续变化，建议关注海外产能布局完善的巨星科技等。
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【人形机器人】众擎机器人获得中东大额投资
　　近期众擎机器人已成功完成新一轮融资，融资金额达数亿元人民币，资金主要来自中东地区。公司近期完成全球首例人形机器人前空翻特技，进一步凸显了其在高动态控制、运动规划等领域的技术优势。国产人形机器人近期热点频频，相关产业链投资机会值得重视。
　　【出口链】美国制造业扩张超预期，关注后续特朗普政策动向2 月21 日周五，标普全球公布的数据显示，美国2 月服务业PMI 初值意外陷入萎缩，创2023 年1 月以来新低；此前诸多时间都疲软的制造业继续改善，再度扩张，且好于预期；受服务业拖累，2 月Markit 综合PMI 初值创下2023 年9 月以来的最低。美国制造业扩张超预期，主要因为部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长，而特朗普政府政策的不确定性对订单和商业预期产生影响，服务业拖累明显。为此短期看，特朗普政策走向将成为美国经济重要变量，建议持续关注。
　　【工程机械】内外销数据持续向好，出口忧虑不改行业发展趋势，持续建议重点关注。叉车内弱外强，高机整体承压显著。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025 年1 月当月销售各类叉车93648 台，同比下降15.4%。其中国内销量54950 台，同比下降24%；出口量38698 台，同比增长0.69%。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2025 年1 月当月销售各类升降工作平台10538 台，同比下降37.1%，其中国内销量2468 台，同比下降64%；出口量8070 台，同比下降18.5%。近期海外地区关税政策引起市场关注，长期来看，关税影响不可避免，但随着国内企业海外布局的逐步完善，竞争力持续提升，出口仍然是行业的重点发展方向。工程机械理论周期替换时间逐步到来，我们持续看好行业恢复。相关标的：徐工机械、三一重工、柳工、浙江鼎力、恒立液压等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com