非银金融行业数据周报：保险板块跑赢大盘 交投活跃度边际改善

　　市场行情：本周券商指数下跌2.96%，跑输大盘0.73pct，近三年PB 估值分位数为81.43%，近五年PB 估值分位数为48.89%；保险指数下跌2.15%，跑赢大盘0.08pct，近三年PB 估值分位数为71.8%，近五年PB 估值分位数为47.73%。本周涨跌幅：沪深300：-2.22%，上证国企红利指数：-0.46%，中证500：-3.26%，中证1000：-2.77%，中证2000：-2.86%，微盘：-0.65%。中证500 较中证2000 跑输0.40pct，中证500 较微盘股指数跑输2.60pct。
　　证券板块跑输大盘。1）市场行情：中金+3.19%、国联-0.79%、华泰-2.02%、兴业-2.29%、东证-2.70%、方正-3.07%、广发-3.16%、中信-3.97%、东财-4.60%。2）经纪业务：本周市场日均成交额19915.86 亿元（环比+4.06%）。
　　3）信用业务：两融余额1.90 万亿元（环比+0.66%），两融余额/流通市值2.41%（环比+0.07pct）。A 股总质押市值2.77 万亿元（环比-1.7%），股权质押占总股本比3.42%（环比-1.0pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额39.32 亿元（环比+1140.4%），企业债及公司债主承销金额853.09 亿元（环比+70.2%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比56.9%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%），长城证券2025/8/22 将有1.2 亿股接近（占流通股比3.2%）。
　　推荐顺序：广发、中金H、中信、华泰、东财、国君，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。
　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：友邦+2.41%、平安-1.60%、国寿-2.09%、新华-2.22%、财险-3.78%、太保-4.25%、人保-4.76%、太平-6.23%。
　　2）当前PEV 估值： 友邦1.15x、国寿0.78x、平安0.62x、太保0.52x、新华0.56x。PB 估值：财险H1.07x、人保A1.09x、众安H0.78x。3）长端利率：
　　10 年期国债收益率1.7152%，较上周末-0.48bps。
　　推荐顺序：平安、太保、新华、国寿，建议关注：中国财险H。
　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
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