医药健康行业动态点评：ILLUMINA限制措施生效 测序仪国产替代有望提速

　　继商务部2025 年2 月4 日依据《不可靠实体清单规定》有关规定，将美国因美纳公司（Illumina,Inc.）列入不可靠实体清单后，商务部于3 月4 日再次发布公告，决定禁止其向中国出口基因测序仪。我们认为随着Illumina 在中国市场的业务受限，国产测序行业相关企业或将受益于其原有的客户资源和市场份额缺口，从而有望进一步扩大市场份额。产业链相关公司包括华大智造、安图生物、亚辉龙等。
　　Illumina 大中华区业务被禁，看好国产企业抢占市场缺口据Illumina 年报，2024 年其大中华区收入3.08 亿美元，占总收入的7.0%。
　　基因测序行业上游主要是测序设备及耗材制造商，由于技术门槛较高，行业集中度相对较高。随着以华大智造为代表的国产厂商持续发展，Illumina 在中国市场业务规模近年来不断收窄。Illumina 在国内科研端和临床端应用广泛，此次禁令带来确定性国产替代机会，为国产测序厂商和服务商提供了较大发展空间（按3 月5 日汇率计算，24 年Illumina 大中华区收入对应市场规模达22 亿元），我们看好国产厂家凭借性价比、售后服务、渠道等优势，进一步抢占相应市场份额。
　　国产品牌份额持续攀升，头部企业引领替代浪潮以Illumina 为代表的进口基因测序仪品牌在中国的市占率已由2021 年的66.1%降至2023 年的38.4%（当年装机数量口径），国产测序仪品牌市场份额正在持续攀升。国产测序企业围绕测序核心部件与关键测序酶组分进行自主研发和量产，从源头上保障核心原材料的自主可控性，推动测序质量提升与成本优化。头部企业通过依托核心技术、专利布局以及快速迭代能力，有望保持市场领先地位。
　　国产测序技术加速突破，应用领域有望不断拓展国产测序企业通过底层技术创新与差异化布局，正重塑行业竞争格局。华大智造已成为全球唯一一家同时拥有“激发光”、“自发光”和“不发光”三大测序技术及产品的企业。亚辉龙联合臻熙医学在三代纳米孔测序技术上亦取得突破，可精准解析复杂基因组变异。国产测序企业产品矩阵的完善正在推动基因测序应用场景从无创产前检测、肿瘤基因检测向病原微生物快速诊断、多组学应用等新兴领域扩展，以满足多元化的科研和临床需求。
　　风险提示：基因测序需求增长不及预期；市场竞争加剧风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
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