尿素：价格震荡，供应需求影响走势 ：1779点

【主流交割区现货价格及尿素市场动态】 截至本周五，山东现货均价 1810 元/吨，河南现货价 1790 元/吨（环比-30），江苏现货价 1810 元/吨（环比-20），安徽现货价 1790 元/吨（环比 30）。本周尿素价格偏弱震荡，05 波动区间 1737 元/吨~1811 元/吨，05 合约收于 1779 点（环比上周五-6），05 山东基差收于 31 元/吨，基差近期有所走强。 供应端，尿素周度产能利用率 89.0%（环比+2.4%，同比+5.1%），2 月尿素产量 548 万吨，同比+2%，日产达 20 万吨水平，3 月份新增检修企业较少，国内日产 3 月大概率维持高位运行为主，3 月淡储资源入市或进一步提高供应压力，压制价格高度。 需求端，返青肥需求渐进尾声，但工业需求及对于 4 月即将到来的春季备肥对价格仍有支撑。 消息端，本周氮协召开春季氮肥市场形势分析会，预计 2025 年的尿素产量最高可达 7100 万吨，同比+377 万吨，并指出适时适量安排出口是氮肥行业发展重要途径。 整体来看，在尿素季节性处在近年低位且接近成本线背景下，虽农需 3 月下旬短暂空档，但 4 月春季用肥即将到来，深跌可能性较低，从返青肥期间可见尿素库存去化速度尚可，对农需旺季用肥需求可期待，但高供应压制下，近年价格高度或不及以往，短期价格或承压震荡，长期延续逢低多配观点，出口端受政策端调控，当前内外价差较大，出口放开几率或较小。 关注点：出口政策、煤价波动、需求不及预期、宏观波动

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