通信行业点评报告：世纪互联资本开支翻倍以上增长 全面看好AIDC

　　世纪互联资本开支翻倍以上增长，AIDC 需求加速释放据世纪互联2024Q4 业绩发布会，公司预计2025 年资本开支将达到100-120 亿元，同比增长101-141%，2024 年全年49.8 亿元资本支出中，绝大部分用于基地型业务拓展，为支持基地型业务增长，公司2025 年计划交付量为2024 年的3 倍，同时超过前三年的总和。公司在2024Q4-2025Q1 之间获得了来自互联网、云服务、智能驾驶行业客户合计252.5MW 合同订单，长三角、粤港澳、环京地区需求强劲，IDC 需求或将加速释放。
　　国内外云巨头加大AI 投入，模型开源加速AI 应用落地，推理需求或将加剧海外云巨头持续加大AI 投入，国内云巨头相继跟进。阿里巴巴未来三年集团在云和AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，此外，AI 开源共享是加速AI 迭代发展的重要推手，国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek 为代表的开源大模型正逐渐渗透到诸多行业，大量应用接入开源大模型能降低AI 应用门槛，拓展业务需求边界，助力AI 在各垂直领域落地，AI 推理需求或将加剧。
　　持续看好国产AIDC 云计算四大方向
　　一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）：【AIDC 机房相关标的】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、新意网集团、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、云赛智联、科华数据、数据港、网宿科技、电科数字、首都在线等;【AIDC 上游之液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、同飞股份、银轮股份、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【AIDC 上游之柴油发电机】受益标的：科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、玉柴国际、重庆机电等；【AIDC 上游之变压器】受益标的：金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）：【AI 芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；【服务器】推荐标的：中兴通讯、紫光股份；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）：
　　【交换机及芯片】推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：锐捷网络等；【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、致尚科技、长飞光纤、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等；【AEC&铜连接】受益标的：华丰科技、意华股份、博创科技、瑞可达、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份、珠城科技等；【CDN】推荐标的：网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）：【公有云&私有云】受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等；【算力租赁】受益标的：云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、利通电子、智微智能等。
　　风险提示：机柜上架不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。
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