机械行业周报：关注刀具行业弹性 持续推荐机器人板块

　　2 月PMI 回升，关注刀具行业。2025 年2 月我国制造业PMI 为50.2%，环比上月+1.1pct，重返扩张区间，表明制造业景气有所回暖。1）通用刀具：制造业景气度回暖，关注数控刀片出货量。数控刀片属于重资产投入赛道，竞争格局相对比较稳定，而刀具属于机械加工的重要耗材，制造业景气度向上，致数控刀片出货量或向好。重点关注华锐精密、欧科亿、中钨高新、新锐股份、厦门钨业。2）专用刀具：受制造业景气影响相对较小，关注机器人+AI 赛道。
　　AI 服务器等景气度较高的赛道对PCB 钻针提出更高、更多需求，或拉动相关公司钻针产品需求，重点关注鼎泰高科、中钨高新。丝杠是人形机器人的重要零部件之一，关注布局丝杠加工的刀具公司，重点关注沃尔德、恒锋工具。
　　马斯克称明年年底星舰将搭载Optimus 登陆火星。马斯克在社交媒体上发文称，重型运载火箭“星舰”将于2026 年年底搭载特斯拉人形机器人Optimus登陆火星，人形机器人下游应用场景将进一步打开。我们认为2025 年将是机器人量产元年，持续重视整机、数据采集、设备和传感器四大方向，建议关注均普智能、奥比中光、凌云光、天准科技、柯力传感、东华测试、绿的谐波、国茂股份、华辰装备、集智股份等相关标的。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。
　　建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业新锐股份、沃尔德、鼎泰高科、华锐精密、欧科亿、中钨高新等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。
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