焦煤焦炭：短期震荡，需求有待观察

【本周煤焦市场态势：现货弱势，期价下跌，基差波动】 本周，煤焦现货市场呈弱势运行，期价破位下跌，基差小幅波动。 国内主流煤矿产量基本正常，焦煤库存于上游累积，下游焦化企业库存偏低。蒙煤通关车数环比增加，口岸库存压力大。焦炭第十一轮降价落地，焦企普遍亏损，开工率稳中下降，出货有阻力，多数企业厂内库存累积。本周钢材铁水产量小幅增加，双焦刚性需求仍在。 当前焦煤价格触部分矿山成本线，焦煤增产积极性受打压，多数矿山仍盈利，短期内大面积减产可能性不大。河北高炉复产带动铁水产量回升，有增产预期，煤焦需求有望改善。但高铁水透支钢厂增产想象空间，引发钢材基本面担忧，终端需求持续改善待观察。整体看，远月钢材出口承压，粗钢压减预期明确，煤焦基本面或恶化，碳元素供应端充裕。在无煤焦企业大规模减产或限制蒙煤进口政策前，煤焦不具备做多条件，预计短期价格震荡运行。 策略方面，焦炭和焦煤期价短期或震荡运行，建议观望为主，或逢反弹轻仓做空。套利则观望。需重点关注矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。

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