牧原股份：业绩亮眼 25 年成本目标 12 元

【2024 年生猪市场回暖，牧原股份业绩飙升】2024 年生猪市场价格回暖，养殖企业降本力度增大，牧原股份(002714)业绩大幅增长。年报显示，期内公司营业总收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%；归母净利润 178.81 亿元，同比增长 519.42%，扭亏。公司生产成本持续下降，2025 年平均成本目标降低至 12 元/公斤。2024 年 1-2 月生产成本 15.8 元/公斤，12 月降至 13 元/公斤，降幅达 17.7%，全年生猪养殖成本在 14 元/公斤左右，2025 年 2 月已降到 12.9 元/公斤。2024 年，牧原股份销售生猪 7160.2 万头，截至年末生猪养殖产能约 8100 万头/年，能繁母猪存栏 351.2 万头。公司固定资产折旧首次超过资本开支，步入现金流收获期。2024 年期末，公司经营活动产生的现金流量净额 375.43 亿元，同比增长 279.5%。资产负债率降至 58.68%，下降 3.43 个百分点。公司 2025 年资本开支预计 90 亿元，目标降负债 100 亿左右。牧原股份积极回报投资者，上市以来分红及回购超 220 亿元。2024 年前三季度现金分红 45 亿元，全年预计现金分红总额 75.88 亿元。2024 年 9 月 26 日，公司拟回购股份 30 亿元至 40 亿元用于员工激励。

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