光大证券科技行业跟踪报告之七：名企持续加入机器人产业 新凯来发布半导体设备新品

　　AI：模型更新密集，能力上限不断突破。DeepSeek V3 模型小版本升级完成，新版本模型在各项能力上均有提升。腾讯正式推出自研深度思考模型混元T1 正式版，推理能力进一步提升。谷歌全新模型Gemini 2.5 Pro 上线，该模型在多个基准测试中达到了SOTA 水平，并以显著优势登顶Arena 排行榜的第一。
　　OpenAI 发布了GPT-4o 原生多模态图像生成功能，支持生成更加逼真的图像。
　　曦智科技全球首发新一代光电混合计算卡。2025 年3 月25 日，曦智科技发布全新光电混合计算卡“曦智天枢”。天枢是一款深度融合光芯片与电芯片各自优势特点，并采用了3D 先进封装技术的可编程光电混合计算卡。该产品在光电集成度、光子矩阵规模、精度、可编程性等方面较前代产品实现了明显性能提升。
　　半导体：新凯来新品发布，美国更新实体清单。（1）新凯来在2025 年SemiconChina 展出的四大类（扩散、刻蚀、薄膜和量检测）业务涵盖了EPI、RTP、ETCH、CVD、PVD、ALD、光学量检测、PX 量测和功率检测应用在内的30 款左右设备。
　　（2）2025 年3 月25 日，美国商务部宣布将54 个中国实体列入出口管制实体清单，对其中12 个的列单自2025 年3 月25 日生效，对其余42 个的列单预计自3 月28 日生效。
　　机器人行业动态：（1）在博鳌亚洲论坛2025 年年会上， VIVO 官宣成立「vivo机器人Lab」，进军家庭机器人领域；（2）亿嘉和战略升级，麟动科技正式成立；（3）智元举办首届供应商大会，携手百余家合作伙伴布局机器人市场；（4）卧龙电驱入股智元机器人，携手推进具身机器人发展；（5）Figure 机器人发布新视频，从“蹒跚”到“稳健”，Figure 机器人解锁自然行走新技能。
　　投资建议：DeepSeek 横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率；与此同时算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。持续看好科技行业未来投资机会。
　　1、电子通信行业建议关注：（1）AI 国产算力：寒武纪-U、海光信息、海南华铁、中芯国际、迈信林、飞龙股份、德明利、科华数据、华懋科技等；（2）AI北美算力：胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益科技、太辰光、致尚科技、天孚通信、禾望电气、麦格米特、江海股份；（3）其它：天岳先进。
　　2、计算机行业：（1）高频交互入口价值凸显。建议关注：金山办公、福昕软件、萤石网络；（2）多维感知设备是连接物理世界和模型世界的桥梁，建议关注：海康威视，大华股份。（3）国内企业大模型部署需求旺盛，独立第三方大数据平台深度受益，建议关注：星环科技。（4）AI 应用百花齐放，选择业绩趋势向好、在自身领域有独特技术优势和丰富数据积累的标的，建议关注：虹软科技、中控技术、容知日新。
　　3、机器人行业：建议关注（1）连接器：瑞可达、珠城科技；（2）本体：广和通、克来机电；（3）PCB：世运电路、一博科技、迅捷兴；（4）设备：强瑞技术、集智股份；（5）灵巧手：兆威机电、隆盛科技、丰立智能；（6）3D 视觉：奥比中光；（7）电机：峰岹科技等；（8）场景机器人：华荣股份、亿嘉和、景业智能；（9）操作系统：东土科技；（10）传感器：东华测试。
　　风险分析：宏观经济不如预期、行业竞争加剧风险。
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