研报掘金丨长江证券：予海螺水泥“买入”评级，期待Q2能释放更高业绩增速

长江证券研报指出，海螺水泥(600585.SH)24年全年归母净利润76.96亿元，同比减少26.19%；24Q4归母净利润24.98亿元，同比增长42.27%。Q4业绩受涨价支撑，环比和同比均有较显著改善。需求承压，但是供给助力，价格或仍有一定弹性。在需求承压背景下，今年节后价格表现略超预期，长三角市场节后水泥提价2轮落地；核心供给端还是来自协同错峰到位，龙头企业当下对价格意愿更强，协同意愿更高。展望全年，需求虽整体承压，但是超产和协同强约束下，价格和盈利中枢或存一定改善空间。同时，考虑到24年同期盈利基数较低叠加当前低煤价支撑，期待25Q2公司能释放更高业绩增速。预计2025-2026年业绩92、101亿元，对应PE 为14、13倍，“买入”评级。

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