豆一：国产大豆偏强，进口大豆形势多变

【国产大豆近期表现偏强】 上周国产大豆调节储备成交良好，溢价成交。因进口大豆大量到港预计集中在 4 月下旬，短期供应偏紧，国产大豆替代需求边际改善，进口大豆关税政策延续并增强，短期需关注政策端及大豆供需面变动。 【大豆&豆粕市场动态】 巴西收获季庞大供应带来的压力通常在 4 月下旬到 7 月下旬体现，巴西大豆大量到港后，需防范豆粕基差承压风险。中期受关税政策和美国产区种植生长季驱动，盘面倾向偏抗跌，需维持一定压榨利润，关税及北美作物期间，盘面表现或强于现货，北美作物期间可阶段性寻找期货盘面逢低买入机会。 【豆油&棕榈油市场分析】 棕榈油二三季度处于增产周期，后续关注供应端增长及需求端表现。大豆中期受关税政策和美国产区种植生长季驱动，盘面倾向偏抗跌，需维持一定压榨利润，阶段性存在盘面粕强于油脂的机会。长期来看，棕榈油树龄老化及印尼生物柴油发展问题仍存，预计中期豆棕油仍有反复震荡机会，可择机逢低买入。

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