乙二醇：宏观利空交织 供应存变量

【核心矛盾：中美互征关税致原油价格走弱，聚酯减产计划受关注】 近期，因中美互征关税，市场对全球下滑风险的担忧扩大，原油价格大幅走弱后低位盘整，宏观预期也大幅转弱。短期看，宏观悲观预期或加速聚酯减产计划兑现，需求悲观预期下，近期主要博弈点在于乙烷制乙二醇能否带来供应缩量。 【利多解读】 受国内反制关税影响，乙烷制乙二醇利润预计将大幅亏损，未来有停车可能。煤制乙二醇检修计划兑现，加上部分意外检修量，供应大幅收缩。 【利空解读】 美国加征关税对终端纺服出口需求进一步冲击，终端负反馈影响有加速预期。乙二醇工厂隐性库存高位，去库预期对显性库存流动性收紧的预期将大打折扣，4 月预计难以见到有效去化。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com