玉米：短期关注港存去化 中期震荡偏强

【玉米：短期关注港存去化速度，中期维持震荡偏强】供给方面，余粮偏少，东北粮供应有缺口预期，且进口谷物政策限制持续，本年度进口谷物供应预期缩量。需求方面，生猪供应在 8 月前预期持续增加，若无特别产能去化计划，饲用需求预期稳步增长。国产玉米饲用性价比较高，虽华北区域出现小麦替代，但全国替代量有限，且深加工玉米消费下滑。库存方面，港口库存高位有去化压力，饲企库存天数上升至偏高位置，华北深加工玉米库存高位，东北深加工玉米库存中性偏低。投资观点为，粮源从农户转移至贸易商，短期关注港存去化速度和需求端淀粉的拖累，预期盘面升水时维持震荡，待现货压力释放。中期在年度供需趋紧预期下维持震荡偏强。交易策略上，单边呈震荡偏强，宜逢低买入，套利则观望。风险关注政策和天气。

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