氧化铝：期货跌势不止 底部待寻

【氧化铝期货持续下跌，底部未知】 自年初起，氧化铝期货价格一路下行，不断创阶段性新低，现已跌破关键支撑位，且毫无止跌企稳态势。 供应端方面，国内广西华昇二期、魏桥新线等多个新产能项目投产，海外锦江和 Inalum 项目也有产能释放，供应大幅增加。需求端，下游电解铝产能运行稳定，需求增长有限，无法消化过剩供应。 成本端，几内亚铝土矿发运大增，进口矿价持续走低，本周几内亚铝土矿 CIF 价已降至 86 美元/吨，较年初降 28 美元/吨，致氧化铝生产成本下移，支撑减弱。 当前氧化铝期价暂难企稳，后续走势取决于矿石价格走向和减产规模。若几内亚铝土矿价跌到 70 美元，氧化铝价格理论上仍有较大跌幅空间，但其底部究竟在哪，有待观察，投资者需密切关注，谨慎操作。

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