美豆：库消比下降，豆粕盘面预期震荡：6.68%

【USDA5 月供需报告影响偏多，25/26 年度美豆库消比预估为 6.68%，较 24/25 年度继续下降】 中美发布联合声明，中国进口美豆税率大幅降低，但目前中国进口美豆仍未有利润，实质影响有限，豆粕需着眼于成本端叙事和国内自身供需。 从豆粕基本面情况看，关豆种植方面，据 USDA，美豆播种进度达 48%，处于近年同期偏快水平。巴西升贴水近期震荡走弱，关注其继续下跌空间。国内面临巴西豆集中到港压力，海关通关时间缩短，本周豆粕继续小幅累库但库存仍偏低。整体而言，美豆种植暂无炒作驱动，国内继续消化现货压力和巴西卖压利空，预期盘面偏震荡。

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