镍不锈钢：多空交织 利多利空并存

【核心矛盾】 日内盘面整体偏弱震荡。目前市场走势多空交织，基本面方面镍铁链路负反馈仍存，新能源链路支撑有所松动。宏观层面中美贸易达成关税协议，对终端产品需求消化担忧出现缓和，不过中美关税对镍不锈钢品种影响有限，主要关注品种后续对于市场情绪的反应。 【利多解读】 中美贸易达成关税协议，菲律宾政府拟于 2025 年 6 月禁止镍矿出口，4.26 日印尼新版资源税落地，整体成本线上移，美国 CPI 数据不及预期，降息预期有所增加。 【利空解读】 菲律宾雨季尾声，矿端供应逐步增加，MHP 硫酸镍链路支撑有所松动，不锈钢行业负反馈延续，镍铁端成本支撑持续下移，不锈钢库存持续处于高位，需求无明显起色。

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