建筑材料行业周报：房地产市场边际改善 关注建材投资机会

　　房地产市场边际改善，关注建材投资机会
　　今年以来，房地产政策继续保持宽松基调，中央与地方层面协同发力。5 月份房地产市场总体基本平稳，分化继续加剧，部分指标边际改善，房价延续调整态势，但呈现出“环比下降、同比降幅收窄”的复杂特征，国家统计局数据显示，各线城市商品住宅和二手住宅的销售价格均为环比下降但同比降幅收窄态势。一线城市房价相对坚挺，商品住宅和二手住宅房价同比降幅最低。房地产库存呈现缓慢下降趋势，尤其是一线城市和核心二线城市改善较为明显，伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心城市有望率先回稳。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025 年底，水泥熟料产能控制在18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。
　　本周（2025 年6 月16 日至6 月20 日）建筑材料指数下跌1.42%，沪深300 指数下跌0.45%，建筑材料指数跑输沪深300 指数0.97pct。近三个月来，沪深300 指数下跌2.18%，建筑材料指数下跌6.84%，建材板块跑输沪深300 指数4.66pct。近一年来，沪深300 指数上涨10.04%，建筑材料指数上涨1.99%，建材板块跑输沪深300指数8.05pct。
　　板块数据跟踪
　　水泥：截至6 月20 日，全国P.O42.5 散装水泥平均价为296.97 元/吨，环比下跌2.55%；水泥-煤炭价差为212.47 元/吨，环比下跌3.53%；全国熟料库容比68.09%，环比上升5.85pct。
　　玻璃：截至6 月20 日，全国浮法玻璃现货均价为1199.00 元/吨，环比下跌19.00 元/吨，跌幅为1.56%；光伏玻璃均价为125.00 元/重量箱，环比下跌2.30元/重量箱，跌幅为1.81%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为13.93 元/重量箱，环比下跌2.58%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.63 元/重量箱， 环比下跌15.75%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为8.73 元/重量箱，环比下跌9.69%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为71.84 元/重量箱，环比下跌2.61%。
　　玻璃纤维：无 碱 2400tex 直 接 纱 报 3400-4100 元 / 吨 （ 个 别 厂 报 价 较高 ） ， 无 碱2400texSMC 纱报4400-5000 元/吨，无碱2400tex 喷射纱报5400-6600 元/吨，无碱2400tex 毡用合股纱报4400-5400 元/吨，无碱2400tex 板材纱报4600-5400 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱（普通级）报4100-4500 元/吨。
　　消费建材：截至2025 年6 月20 日，原油价格为78.40 美元/桶，周环比上涨6.19%，较2025 年年初上涨2.18%，同比下跌9.30%；沥青价格为4290 元/吨，周环比持平，较2025 年年初下跌2.28%，同比下跌5.09%；丙烯酸价格为6750 元/吨，周环比持平，较2025 年年初下跌13.46%，同比上涨0.75%；钛白粉价格为14740 元/吨，周环比持平，较2025 年年初上涨3.08%，同比下跌9.57%。
　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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