通信：特斯拉ROBOTAXI上线 小米AI眼镜与YU7正式发布 持续看好相关产业投资机会

　　本周策略观点：
　　1. 特斯拉Robotaxi 正式上线，持续看好自动驾驶产业投资机会。2025 年6 月24 日，根据财联社消息，特斯拉Robotaxi 在德克萨斯州奥斯汀正式上线。综合来看，我们将此次特斯拉Robotaxi 上线后的表现总结为四大特点。第一，基于FSD架构，用户体验相对较好：使用者反馈表示，大部分时间下，特斯拉Robotaxi 表现平稳正常，能够应对日常城市驾驶中的调头、减速带、行人和施工等情境，车速控制在每小时40 英里以下。
　　第二，此次特斯拉Robotaxi 上线展示具备多方面限制条件：特斯拉分别在测试人群、上线测试汽车数量、测试时间段、有人监管以及测试区域进行限制。此次特斯拉Robotaxi 仅受邀用户可使用，服务区域被严格限制在特斯拉已划定地理围栏区域内，运营时间为每天早上 6 点至午夜12 点，避开了恶劣天气、高速公路、机场等复杂场景。
　　第三，虽然FSD已成为行业领先智驾端到端方案，但其依旧面临监管壁垒：根据财联社，德克萨斯州州长、共和党人格雷格·阿博特签署了一项法案，要求获得州许可才能运营自动驾驶汽车。这项法案将于9 月1日生效。该法案表明，两党官员都希望无人驾驶汽车行业谨慎发展。
　　第四，特斯拉Robotaxi 具备充分的商业化落地空间。根据财联社，马斯克表示Robotaxi 发布首日的乘坐服务的固定收费为4.2 美元。马斯克希望在几个月内将Robotaxi 数量扩大至上千辆，实现真正的无人驾驶网约车网络。
　　国内方面，Robotaxi 产业亦持续布局。小马智行：根据公司2025 年一季度财报，其Robotaxi 业务收入达到1230 万元，同比增长200%，北上广深商业化运营总面积已达到2000 平方公里。萝卜快跑：已经在北京、上海、广州、深圳、武汉、重庆等十多个城市落地服务，并在香港开启道路测试。截至2025 年3 月，萝卜快跑已累计提供超过1000 万次出行服务，安全行驶里程超过1.5 亿公里。文远知行：根据公司2025 年一季报，其Robotaxi 业务实现收入1610 万元，占营收比重大幅提升至22.3%。
　　文远知行与Uber 持续深入合作，达成行业史上最大规模Robotaxi 合作。
　　我们认为，当前在以特斯拉FSD 为首的端到端智能驾驶解决方案持续迭代演进之下，人车以及车路协同能力进一步提升，在大模型更好适应不同场景下城市环境的道路场景的大背景下，Robotaxi 在安全方面持续提升，叠加成本优化及规模化部署的进一步扩大，其商业化落地进程将进一步加速，以特斯拉为首国内小马智行、文远知行等为主的引领下，我们持续看好Robotaxi 产业链投资机会。
　　2. 小米人车家全生态发布会召开，AI眼镜及YU7 正式发布。2025 年6 月26 日，小米举办了小米人车家全生态发布会，正式发布了小米YU7、小米 MIX Flip 2 与小米 AI 眼镜等多款产品，作为小米先进的时代精英打造的科技产品，也代表着小米在核心技术赛道的最新成果。
　　AI眼镜：此次，小米推出其首款AI 眼镜。小米AI 眼镜采用D 型方框设计，简约百搭。小米AI 眼镜支持第三方App 视频通话与直播功能，让用户以独家视角分享生活精彩。在续航表现上，小米AI 眼镜电池容量相比Meta 同类产品提升64%，并配备Type-C 接口，支持边充边用，直播、拍摄持久在线。售价方面，小米AI 眼镜标准版的价格是1999 元，单色电致变色版2699 元，彩色电致变色版2999 元。
　　YU7： 在座舱及域控方面，在小米YU7 采用四合一的域控制器，相当于一个集成度很高的中央大脑，把辅助驾驶、智能座舱、整车控制器和通讯模块，几十个功能模块都合到了一起，高度集成。小米YU7 座舱采用4nmSoC 芯片，性能非常领先。辅助驾驶芯片，则搭载4nm 的英伟达Thor芯片，它拥有700TOPS 算力性能，比两颗OrinX 还强大。
　　智能驾驶方面，小米YU7 全系标配高阶辅助驾驶全套硬件，包含：英伟达最新Thor 芯片，拥有700TOPS 超高算力；4D 毫米波雷达，增加了高度信息，感知能力更强；7 颗高清摄像头为了防逆光、眩光专门做了ALD镀膜；还有激光雷达，识别更加准确。
　　售价方面，小米YU7 标准版，售价25.35 万元，并免费赠送5.5 万元首发权益；小米YU7 Pro，售价27.99 万元，并免费赠送5.5 万元首发权益；小米YU7 MAX，售价32.99 万元，并免费赠送6.6 万元首发权益，相比于5.5 万元首发权益新增价值3000 元碳纤维迎宾踏板、价值8000 元碳纤维后视镜。
　　我们认为，小米推出AI 眼镜等新产品发力端侧AI，持续发力完善自身产品生态，通过自研玄戒芯片，将持续助力小米AI 生态的完备，此外通过YU7 的推出，其有望成为及SU7 之后的又一标志性产品，亦将带动国内高端纯电车的市场持续拓展，我们持续看好小米相关产业链投资机会。
　　市场回顾：本周（2025 年6 月23 日-2025 年6 月27 日，下同）通信（申万）指数上涨5.53%；沪深300 指数上涨1.95%，行业跑赢大盘3.58pct。
　　重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
　　建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR 产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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