房地产2025年1-6月强销售金额点评：1-6月百强销售同比收缩 建发金茂单月销售表现靓眼

　　1-6 月百强销售同比收缩，建发金茂单月销售表现靓眼
　　克而瑞、亿翰智库等第三方机构发布2025 年6 月百强销售榜单。根据榜单测算，TOP100 房企1-6 月全口径累计销售金额17820.0 亿元，同比下降11.4%，累计权益销售金额113013.6 万平方米，同比下降11.5%。累计销售均价20727.2 元/平方米。从数据端来看，1-6 月整体销售规模同比有所降温，百强房企不同梯队间销售情况分化程度低，6 月单月销售方面，建发房产、中国金茂表现优异，1-6 月整体销售方面，中国金茂、越秀地产、建发房产2025 年以来销售情况表现优异。
　　各梯队累计销售金额同比下降，门槛均值进一步降低
　　分结构看，TOP10、TOP50、TOP100 房企1-6 月全口径销售金额分别达8517.6 、15272.6 、17820.0 亿元，同比增速分别为-14.0%、-11.5%、-11.4%，权益销售金额分别为6183.2、11076.8、13013.6 亿元，同比增速-13.9%、-11.2%、-11.5%，头部房企单月销售同比降幅相对更大，但整体分化程度不高。TOP10、TOP50、TOP100 房企1-6 月销售均价分别为22014.4 元/平方米、20629.2 元/平方米、20727.2 元/平方米，依然呈现高销售均价向头部倾斜的态势。
　　保利销售规模保持第一，建发金茂单月销售表现靓眼
　　从公司视角来看，1-6 月全口径累计销售金额TOP5 分别是保利发展、中海地产、华润置地、招商蛇口、绿城中国，6 月单月销售金额分别为290.9、297.5、234.5、217.6、149.7 亿元，分别同比-30.8%、-36.2%、-26.7%、-5.8%、-14.1%，1-6 月累计销售金额为1452.0、1201.3、1103.0、888.9、803.0 亿元，分别同比-16.2%、-19.0%、-11.5%、-11.9%、-6.0%。头部房企中保利发展规模保持第一，万科销售规模下滑明显。TOP10 房企中建发房产、中国金茂单月销售表现靓眼，6 月全口径单月销售同比分别+27.9%、+17.3%，累计销售方面，建发房产、越秀地产、中国金茂表现优异，1-6 月全口径累计销售金额分别同比+7.0%、+10.8%、19.6%。
　　投资建议
　　2025 年上半年销售初步企稳，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
　　风险提示：（1）行业销售恢复不及预期（2）调控政策超预期变化。
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