百强房企销售跟踪：2025H1百强全口径销售额累计同比-11% 6月单月同比降幅有所扩大

　　6 月百强销售额同比降幅有所扩大，1-6 月百强全口径销售金额累计同比-11%。
　　1）2025 年6 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,755 亿元、1,322 亿元、762 万平，同比分别为-26.4%、-28.2%、-27.9%，环比分别为+11.6%、+15.6%、+9.9%。
　　2）2025 年1-6 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为8,518 亿元、6,183 亿元、3,869 万平，同比分别为-14.0%、-13.9%、-24.1%，累计同比较1-5 月变化-3.9pct、-4.9pct、-1.0pct。
　　3）2025 年6 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,707 亿元、2,667 亿元、1,680 万平，同比分别为-21.2%、-26.4%、-30.2%，环比分别为+16.6%、+15.1%、+11.0%。
　　4）2025 年1-6 月，TOP100 房企的累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1.8 万亿元、1.3 万亿元、8,597 万平，同比分别为-11.4%、-11.5%、-22.2%，累计同比较1-5 月变化-3.0pct、-4.9pct、-2.2pct。
　　1-6 月TOP50 房企全口径销售金额累计同比中位数为-7.2%。
　　1）2025 年6 月，TOP50 房企中的47 家房企（3 家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为+20.5%，中位数为-26.7%；1-6 月，TOP50房企中的48 家房企全口径销售金额同比平均值为+14.7%，中位数为-7.2%。
　　2）2025 年6 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有3 家，当月表现较好的有：融创中国（全口径销售金额单月同比+404%，权益销售金额同比+300%）、建发房产（全口径销售金额单月同比+28%，权益销售金额同比+29%）、中国金茂（全口径销售金额单月同比+17%，权益销售金额同比+17%）。
　　3）2025 年1-6 月，20 家主流房企全口径销售金额累计同比为正的有4 家，累计表现较好的有：中国金茂（全口径销售金额累计同比+20%，权益销售金额同比+20%）、越秀地产（全口径销售金额累计同比+11%，权益销售金额同比+11%）、华发股份（全口径销售金额累计同比+11%，权益销售金额同比+6%）。
　　投资建议：展望2025 年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市逐步实现“止跌回稳”。投资建议关注三条主线：
　　1）看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企，推荐中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、滨江集团、上海临港，建议关注越秀地产。
　　2）消费类商业公募REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量商业地产资源丰富，具备商业运营品牌核心竞争力的房企，推荐华润置地，建议关注新城控股。
　　3）宏观政策积极支持服务消费，看好物业服务行业的长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务，建议关注保利物业、中海物业、越秀服务。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。
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