汽车行业2025H2投资策略：政策稳内需 出口促总量 智能化改变格局

　　新能源：车企布局倾斜+出口占比提升。2025年1-5月新能源汽车累计销量560.47万辆，同比+43.95%，新能源渗透率达到43.98%。2025年1-5月新能源出口增速达到63.95%，高于内需增速40.86%。车企加大新能源汽车的重视程度。
　　自主渗透率提升拓展空间，以旧换新刺激内需。乘用车中，自主品牌占比稳步提升，2021年占比仅为44.50%，2025年1-5月累计占比提升至68.81%。以旧换新政策对内需刺激效果显著，特别是2024Q4以后，内需增速明显。
　　出口：短期波动不改长期出海大势。2025年1-5月累计出口增速放缓，主要系出口基数增大、贸易壁垒增加、其他市场汽车产业转型速度放缓、全球局势动荡等多重因素影响。自主车企通过不同方式技术“出海”，从而实现避免/降低各种壁垒对“出海”的影响。
　　智能化：改变竞争格局。智能驾驶市场潜力巨大，预计2025年我国自动驾驶市场规模将逼近4500亿元。 2025年以来，智能辅助驾驶方案的上车价格持续下探。
　　汽零，国产替代带来新机遇。国家政策对汽车零部件国产替代的推动作用愈发显著。 2025年中国汽零国产替代迎来全面加速。随着综合竞争力的提升，国内零部件配套体系逐步与世界接轨，国产零部件产业仍将保持良好的发展趋势。
　　投资建议：
　　涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业。
　　整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、中国重汽、福田汽车；
　　零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、浙江仙通、多利科技、隆盛科技、沪光股份。
　　风险提示：
　　国内/外销量不及预期，新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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