“反内卷”下A股市场的多空分析

今日“反内卷”话题源于中央财经委会议，提及推进全国统一大市场建设、治理企业低价无序竞争等。受此影响，黑色系商品集体大涨，股票市场被商品带动，钢铁煤炭上涨虹吸军工半导体等成长板块流动性。当前提“反内卷”与工业端价格通缩有关，5月PPI同比降至两年多新低。有人将此次“反内卷”与2015年供给侧改革对比，当年股市和商品迎牛市，但本质靠2016年房地产涨价去库存。如今商品需求端指望地产不现实，靠制造业出口大幅拉动商品增长概率也不大。部分行业或成典型，光伏和汽车可能性大，但与煤炭钢铁不同，它们多为民企，更多靠市场规律出清。