公用事业第27周：迎峰度夏全国电力负荷创新高 新增核准两条特高压促消纳 鼓励民间资本参与水利领域投资

　　投资要点：
　　行情回顾：6 月30 日-7 月4 日，电力板块上升2.19%，水务板块上升1.79%，环保板块上升1.30%，燃气板块上升1.15%，沪深300 指数上升1.54%。
　　全国用电负荷超14 亿千瓦，创历史新高：近期，全国多地出现高温闷热天气，叠加经济增长双重拉动，各地电力负荷快速攀升。7 月4 日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6 月底上升约2 亿千瓦，创历史新高（2024 年为14.51 亿千瓦），较去年同期增长接近1.5 亿千瓦。入夏以来，华东地区，蒙东、江苏、安徽、山东、河南、湖北等6 个省（区）电网创历史新高。目前全国电力供应总体平稳有序，据中国气象局预测，7 月4 日至10 日，黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温天气，部分地区达到或超过历史同期极值，预计华东、华中地区电力负荷还将不断攀升，带动全国电力负荷持续增长。国家能源局相关负责人表示，目前全国电力供应总体平稳有序。后续国家电网将充分利用特高压大电网的资源配置能力，跨区跨省输电电力最大超过2 亿千瓦，全力保障电力可靠供应。
　　新增核准两条特高压，推动清洁能源大规模开发与消纳： 6 月23 日和6 月26 日，国家发展和改革委员会先后核准藏东南至粤港澳大湾区±800 千伏直流输电工程和蒙西至京津冀±800 千伏直流输电工程。此前，2025 年全国能源工作会议指出核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。本周新增核准两条±800 千伏直流输电工程，分别是蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区；甘肃巴丹吉林沙漠基地至四川特高压直流工程建设项目于7 月2 日公布环境影响报告书征求意见稿；疆电（南疆）送电川渝特高压直流工程5 月9 日环境影响评价第二次公示。南疆-川渝、巴丹吉林-四川年内核准希望较大。2024 年特高压核准项目为“两直两交”，2025 年有望核准“四直四交”，十四五收官之年，特高压有望迎来核准高峰。特高压的建设加强新能源跨区域输送能力，推动清洁能源大规模开发与消纳。
　　鼓励民间资本参与水利领域投资：7 月4 日上午，国家发改委关司长介绍了重大水利工程建设方面的进展。近期，国家发改委、水利部印发了水利领域“两重”建设实施方案，要求加强内蒙古河套等大型灌区现代化改造。在制度建设方面，统筹“硬投资”和“软建设”，深入推进水利工程建设管理体制机制改革，一是整装推进，二是统筹衔接，三是投融资改革；在资金支持方面，国家发改委修订了水利领域中央投资支持政策，明确了超长期特别国债和中央预算内投资的各自支持领域，中央投资支持比例平均提高约20 个pct。随着“两重”建设实施方案的推动，相关水利、灌区、农业水灌溉项目有望加速释放，项目的完整性将得到保障未来，更多的EPC+O 以及BOT 类型项目有望释放，同时对参与建设、运维的社会资本提出更高的要求，相关企业需具备高标准的资金、技术条件，进而减少行业无序竞争、“劣币驱逐良币”等现象，保障参与企业的盈利能力及项目运营水平。资金支持力度的提升，对项目的有序实施提供了保障，未来水利领域建设在社会资本的参与下，有望进入高速发展期。
　　投资建议： 全国用电负荷超14 亿千瓦创历史新高下，全国电力供应总体平稳有序。本周新增核准两条直流工程特高压，2025 年有望核准“四直四交”，十四五收官之年，特高压有望迎来核准高峰，推动清洁能源大规模开发与消纳。火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际；核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核。风光装机大幅增长下，利用率下降消纳形式承压。绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股。
　　未来水利领域建设在社会资本的参与下，有望进入高速发展期，参与企业的盈利能力有望提升。推荐永兴股份，建议关注大禹节水、瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
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