机械行业周报：看好船舶、工业气体、工程机械和人形机器人

　　行情回顾
　　本周板块表现：上周（2025/07/07-2025/07/11）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨1.87%，在申万31 个一级行业分类中排名第15；同期沪深300 指数上涨0.82%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨10.32%，在申万31 个一级行业分类中排名第8；同期沪深300 指数上涨2.03%。
　　核心观点
　　造船价企稳回升，中国船舶Q2 业绩高增，看好当前低估的船舶龙头。2025 年6 月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22%，新船价格已经走出了环比连续下滑的趋势，行业景气度边际改善。此外，7 月10 日中国船舶发布中报业绩预告，25H1 实现归母净利润28-31 亿元，同比增长98.25-119.49%，既印证了行业景气度上行，也证明了公司具备较强的业绩释放能力。同时伴随着“南北船”重组加速，中国船舶未来全球竞争力和盈利能力有望进一步提升，当前PE 仅22x，显著低估，当前时点建议重点关注。
　　气体价格同比恢复正增长，看好工业气体龙头业绩超预期的机会。（1）根据卓创资讯工业气体，自250522/250619 以来，液氮/液氧价格连续保持同比正增长状态，主要受益于下游结构性需求改善与低库存，同时进入6 月以来，液氩价格基数快速下降，同比降幅迅速缩小，并有望底部反弹。（2）2024 年杭氧股份全年新增投产项目总制氧量65 万方，2025 年公司管道气收入利润有望实现大幅增长；同时受益于西北煤化工扩产，公司空分设备新签订单和交付依然保持增长，据我们测算，未来五年平均每年新增现代煤化工产能对应的空分设备需求不少于187 万Nm3/h，即2018-2024 年平均水平的2 倍。看好杭氧股份二三季度业绩超预期的投资机会。
　　看好工程机械内外销共振。25M6 挖机总销量为18804 台，同比+13.3%。其中内销8136 台，同比+6.2%，内销显示韧性；外销10668 台，同比+19.3%，维持高增长。国内更新周期、海外周期逐步企稳向上，看好工程机械主机厂利润持续释放。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
　　智元、宇树科技中标中移（杭州）1.2 亿订单，人形产业快速发展。7 月11 日，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司（中国移动100%持股）人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算1.24 亿元，采购包1 为全尺寸人形双足机器人，预算为7800 万元（含税），智元机器人中标。采购包2 为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4600 万元（含税），宇树科技中标。此次招标将助力中国移动机器人业务的拓展，开展基于大模型和通用算法的通用人形机器人人机交互能力关键技术研究，同时也预示着人形机器人在通信服务等行业的应用前景广阔，是产业快速发展的一个重要信号。人形机器人板块此前已充分回调，展望后续，7 月26-28 日2025 年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8 月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会，产业催化不断，建议重点关注。
　　细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（ 底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。
　　投资建议
　　见“股票组合”。
　　风险提示
　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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