军工周报：无人机在战场应用广泛 关注激光武器等反无装备

　　板块回顾：上周申万国防军工指数上涨 0.88%，上证指数上涨 1.09%，深证成指上涨1.78%，创业板指数上涨2.36%，沪深300 指数上涨0.82%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第25。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为81.87 倍，各子板块中航天装备为144.86倍，航空装备为71.59 倍，地面兵装为180.59 倍，航海装备为53.61 倍，军工电子为102.38 倍。
　　全球地缘政治局势紧张，看好军工板块投资机会。全球地缘政治局势仍处紧张态势，俄乌战争胶着，巴以、印巴、伊以冲突外溢风险升高，大国对抗持续升级，中美制裁与反制裁成为常态。强大的军事实力是国家发展的有力支撑，在全球地缘政治紧张局势下，各国不断强化军备竞赛，重视军工建设。
　　关注激光武器等反无装备投资机会。军事领域无人化作战已成常态。反无装备既是维护国土安全的屏障，更是未来战争中夺取制空权的关键支撑。反无技术需从单一拦截转向“侦-控-毁”全链条协同。反无装备正向多模态协同和智能化发展，探测层在融合雷达、光电、声学等多源感知，构建分布式预警网络。激光武器凭借其光速交战、低成本、高精度等优势，成为反无系统的核心技术路线。相关标的：锐科激光。
　　持续关注低空经济产业发展机会。深圳无人机物流航线增至301 条，仅今年上半年全市新增无人机物流航线50 多条。统计数据显示，目前深圳全市低空经济产业规上企业增加值达213.8 亿元、增长26.4%。7 月7 日，成都低空气象实验室揭牌成立，旨在提升低空经济气象保障服务能力，推动气象科技赋能低空经济发展。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
　　国防军工板块具备长期成长确定性。2023 年以来，军工行业基本面受到人事调整等因素影响，订单延后，行业景气度下滑。而在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027 年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引：2035 年基本实现国防和军队现代化，2050 年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。
　　本周重点推荐：1）下游主机厂方向：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技；3）水下装备：亚星锚链、中科海讯；4）导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭；5）军品钛材：西部超导；6）电子元器件：鸿远电子、航天电器。
　　7）激光武器：锐科激光。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
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