震裕科技：25Q2业绩超预期，目标价147元

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【7月15日东吴指出震裕科技25Q2业绩亮眼超预期】 震裕科技预告25H1归母净利润1.85 - 2.12亿元，同比增40% - 61%；Q2归母净利1.12 - 1.39亿元，同比增42% - 76%，环比增54% - 91%，中值1.26亿元，同环比增59%/72%。 公司主业稳健增长，结构件盈利拐点已现。预计25H1结构件业务收入25亿元+，同增40%+，全年收入预计增40%+至60亿元左右，净利率提至2 - 3%，贡献1.5 - 2亿元利润。铁芯25年收入预计稳定在15亿元左右，毛利率提至20%，模具25H1收入2亿+，毛利率维持50%+，25年营收预计同比增长，盈利稳定。 此外，机器人客户持续推进，远期利润弹性明显。给予主业25年25XPE，机器人业务30年10XPE，对应目标价147元，维持“买入”评级。

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