颐海国际：2025上半年营收或持平，目标价调至13.4港元

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【花旗下调颐海国际目标价，维持“中性”评级】 7月16日，花旗发布报告，近期与颐海国际交流后预计，2025年上半年其收入和纯利将持平。虽第三方销售或个位数增长，但关联方销售下滑将抵消增长，整体营收预计平稳。 因产品组合变动和价格竞争加剧，第三方业务毛利率或承压。不过，当前估值合理，预测市盈率15.6倍，股息率达5.7%。 花旗下调颐海2025至2027年收入预测3%至7%，营业利润率微降被有效税率降低抵消，净利润调整在正负1%以内。 以现金流折现率计，花旗将其目标价由13.7港元小幅下调至13.4港元，维持“中性”评级。

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