铅产业：供需、开工率及库存变化影响铅价走势

【铅产业供需及冶炼情况本周有新变化】 供应端，本周铅精矿供需紧平衡未缓解。湖南个别冶炼厂称国内银铅矿加工费跌破零。部分冶炼厂长单供应好，未调加工费报价，但高价难成交。河南、内蒙古铅精矿供应充裕，当地冶炼厂pb50加工费稳定。国产铅精矿加工费降50元/金属吨至500元/金属吨，进口周度加工费维持-55美元/干吨。废电瓶报废量变化小，因铅价连跌，冶炼厂降采购报价，回收商抛售，库存补充。截至本周，废电动车电池均价10250元/吨，废白壳均价10150元/吨，废黑壳均价10500元/吨。 冶炼端，三省原生铅开工率降1.06%至65.82%。河南某厂新增产能前检修减产，此前检修厂恢复但不稳定，当地现货暂紧，有预售提货。湖南、云南开工稳定。三省外，华北某厂下周复产，华东某厂四季度或检修。再生铅四省开工率增2.38%至37.85%。江苏、内蒙古开工变化小，安徽增4.95%，河南增0.91%。因采购报价降，回收商抛售，冶炼厂原料足、产量升。华东某厂即将出产，下周开工率或再升。 消费端，五省铅蓄电池企业开工率升0.2%至70.96%。7月中旬终端消费稍好转，受关税等影响，企业生产有变化。电动车电池旺季临近，部分企业订单和开工率提升。 库存方面，7月10日，五地社会库存增5600吨至6.9万吨。7月18日，LME库存增1.9万吨至26.84万吨。 短期看，含铅废料价跌，再生铅开工率升，国内铅锭供应或改善。传统旺季预期下，下游电蓄企业开工或提升。虽近期铅价下行，但成本和旺季预期支撑强。宏观转暖叠加消费预期，铅价或偏强。交易策略上，获利多头可持有，套利暂观望。

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