农林牧渔行业专题：7月USDA下调全球玉米、小麦产量 上调大豆产量

　　玉米：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比减少
美国农业部2025 年7 月预测：2025/26 年，全球玉米产量12.64亿吨，较24/25 年增加3,836 万吨，预测值环比减少232 万吨；全球玉米消费量12.76 亿吨，较24/25 年增加1,895 万吨，预测值环比减少3 万吨；全球玉米期末库存2.72 亿吨，较24/25 年减少1,210 万吨，预测值环比减少316 万吨；库消比18.5%，较24/25年度下降1.12 个百分点，预测值环比下降0.21 个百分点，处于14/15 年以来最低水平。
　　中国农业农村部市场预警专家委员会7 月报：24/25 年玉米结余量从6 月227 万吨大幅上调至7 月337 万吨，25/26 年结余量预测值维持346 万吨不变，较24/25 年小幅上升9 万吨。
　　小麦：2025/26 年度全球产量、期末库存环比减少，消费量环比增加美国农业部2025 年7 月预测：2025/26 年，全球小麦产量8.09 亿吨，较24/25 年增加863 万吨，预测值环比减少4 万吨；全球小麦消费量8.11 亿吨，较24/25 年度增加514 万吨，预测值环比增加82万吨；全球小麦期末库存2.62 亿吨，较24/25 年度减少207 万吨，预测值环比减少124 万吨；库消比25.5%，较24/25 年度下降0.5 个百分点，预测值环比减少0.11 个百分点，处于15/16 年以来最低水平。
　　大豆：2025/26 年度全球产量、消费量、期末库存环比增加美国农业部2025 年7 月预测：2025/26 年，全球大豆产量4.28 亿吨，较24/25 年度增加568 万吨，预测值环比增加86 万吨；全球大豆消费量4.25 亿吨，较24/25 年度增加1,613 万吨，预测值环比增加102 万吨；全球大豆期末库存1.26 亿吨，较24/25 年度增加95万吨，预测值环比增加77 万吨；库消比20.6%，较24/25 年度下降0.64 个百分点，预测值环比上升0.12 个百分点。
　　中国农业部市场预警专家委员会7 月报：25/26 年结余量预测值259万吨，同比降192 万吨，预测值与6 月持平。
　　投资建议
　　根据美国农业部7 月预测数据，全球玉米供需缺口进一步扩大，全球玉米库销比持续走低，利好国际玉米价格；全球小麦消费增加，库销比持续下调；全球大豆库存增加，库销比持续上调。
　　国内市场方面，国内玉米市场供应相对充足，消费需求处于高位，总体呈现供需紧平衡状态；大豆方面，东北主产区大部土壤墒情适宜，光温水条件总体有利，大豆长势良好。
　　风险提示
　　气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。
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