苏泊尔：Q2利润下滑，H2有望跑赢行业

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【7月25日华安点评苏泊尔Q2业绩：内销提速外销降速，维持“买入”评级】 7月25日，华安指出，苏泊尔Q2收入56.9亿，同比增1.9%，归母净利润4.4亿，同比降5.9%。利润下滑主因出口业务综合影响及投资收益下降。 内销方面，Q2收入预计同比高个位数增长，较Q1低个位数增长有边际提速，得益于国补拉动，奥维厨小零售额Q1/Q2各增2.5%、17.3%。外销预计Q2下滑，较Q1同比双位数增长降速多，因Q1提前出货，Q2面临关税和高基数压力。 在内外双重压力下，公司业绩稳健显韧性。展望H2，内销国补延续加创新驱动战略，有望持续跑赢行业；外销对美敞口小且炊具已越南出货，全年SEB关联交易指引维持增5%。 若分红率参考历史100%，股息率超5%，是稳健高分红标的，华安维持“买入”评级。

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