国防军工行业周报：垣信火箭发射招标+星网低轨05组卫星发射 国内商业航天进入加速阶段

　　板块涨跌幅：本周（2025/7/21-7/25）上证指数涨1.67%，万得全A 涨2.21%。
　　低空经济（+1.54%）、卫星互联网（-0.07%）、机器人（+0.48%）、量子信息技术（+0.03%)、人工智能（+2.31%）、脑机接口（+1.14%）、核聚变（+3.09%）。
　　板块核心观点
　　【垣信开启新一轮火箭发射服务招标】2025 年7 月21 日，垣信正式发布了下一轮的火箭发射服务招标。招标内容为共计7 次运载火箭发射服务，总金额为13.36 亿元，包括4 次一箭10 星和3 次一箭18 星，该项目为在轨交付。服务/交付周期为合同签订日至2026 年3 月。此次7 次火箭发射将累计完成94 颗卫星发射。一箭10 星服务的投标产品须具有950 公里近极轨道不小于2.8 吨的运载能力，对应含税单价为每颗卫星55000 元/公斤；一箭18 星服务的投标产品须具有800 公里近极轨道不小于4.8 吨的运载能力，含税单价为每颗卫星50000 元/公斤，并承诺2025 年12 月底之前完成该型号的首飞任务。此次招标为垣信卫星2025 年第三次火箭发射服务招标，此前两次招标皆因“供应商报名数量不足三家”而宣告失败。此次招标新增一箭10 星载荷标准，意味着运力满足2.8 吨的民商火箭也有望参与千帆星座组网建设。我们认为如果此次招标成功，叠加垣信预计要于明年为巴西，马来西亚等地提供低轨卫星互联网服务，后续垣信发射进度将得到大幅加速。
　　【民营火箭发展迅速，有望大幅提升国内火箭发射能力】近期，多家民营火箭实现测试突破，有望于下半年实现首发。1.5 月，朱雀二号改进型遥二运载火箭完成第五次飞行。6 月，朱雀三号采用9 台蓝箭航天自研的“天鹊-12A”液氧甲烷发动机，在酒泉东风商业航天创新试验区成功进行了九机并联动力系统试车试验；2.5 月，“元行者一号”验证型火箭在海阳东方航天港成功进行了首次飞行回收试验；3.6 月，力箭二号一子级与二子级动力系统均成功进行了试车试验，标志着力箭二号具备转入飞行试验阶段条件；4.4 月，星际荣耀完成双曲线三号4.2 米直径一子级甲烷贮箱的液压强度考核，以及双曲线一号一子级液氧贮箱低温静力试验，标志着双曲线三号一子级燃料箱和氧箱均具备了飞行试验条件。我们认为国内民营火箭有望随近期多项突破逐渐实现0-1 突破，将充分补充国内火箭发射资源，解决目前火箭发射成本高，频率低等问题，加速低轨卫星组网进程。
　　【卫星互联网低轨05 组发射成功，发射端+应用端迎来双突破】2025 年7月27 日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心将卫星互联网低轨05组卫星准确送入预定轨道，GW 计划已完成5 次组网星发射。从星网的管理层来看，星网的董事长已经正式变更为前任国务院国有资产监督管理委员会副主任苟坪，今年2 月份，中国电信集团总裁梁宝俊就任星网总经理。同时，根据公开信息，星网前任五位董事正式退出，新增包括梁宝骏、曾任国防科技工业局综合司司长的牟相军及中国铁塔总会计师、执行董事的高春雷，星网的管理层已经完成迭代。我们认为，随着星网新领导层的到位，星网低轨05 组卫星的发射有望成为关键节点，后续发射及招标进度将大幅提速，加速迅速迈入百箭千星时代。应用端层面，ITU 正式发布《5G 卫星无线电接口技术详细规范》，定义了5G 卫星无线电接口技术的具体特性和参数，确定了3GPP NTN 是唯一的5G 卫星技术。对于低轨卫星手机直连确认了以　　NTN 为标准的技术路径，产业加速即将到来。华为在去年也表示将于今年下半年开启与星网合作测试的低轨卫星手机直连，国内的手机直连也将迎来重要拐点。
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