汽车行业周报：上海发放ROBOTAXI运营牌照 关注产业链增量机会

摘要：
本周观点：上海发放Robotaxi 运营牌照，关注产业链增量机会。
国内外Robotaxi 商业化运营加速推进。国内方面，7 月26 日，上海市交通委等多部门组织发放一批智能网联汽车示范运营牌照。
小马智行第七代自动驾驶车辆获得北京L4 路测许可。国外方面，文远知行于7 月23 日在沙特启动该国首个Robotaxi 试运营服务。
特斯拉规划将在2025 年底将Robotaxi 服务覆盖到美国一半人口。
随着Robotaxi 在政策和服务双端快速推进，产业链相关环节有望直接受益，建议关注三类公司，一是具备L2 升级到L4 能力、智驾水平领先的车企以及与L4 技术公司合作开发车型的车企；二是拥有牌照资源的出租车公司；三是激光雷达、线控底盘等自动驾驶零部件供应商。
行业动态：行业要闻，一是汽车行业“反内卷”，广东、安徽两省积极落实部署推多项措施；二是特斯拉6 月已投产平价车型，预计下半年量产。上市车型，吉利汽车旗下领克Z20、银河E5和零跑汽车B01、比亚迪汽车海狮06 等车型上市。
本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深300 指数0.67pct。2025 年7月21 日至7 月25 日，沪深300 指数涨跌幅+1.69%，申万汽车板块涨跌幅+1.03%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+1.33%/+4.26%/+0.36%/+1.69%。截至2025 年7 月25 日，申万汽车板块PE（TTM）27.2 倍，较上周环比上涨。
数据跟踪：月度数据，2025 年6 月，乘用车零售销量完成208.51万辆，同比+18.18%，环比+7.59%；新能源乘用车零售销量完成111.10 万辆，同比+29.66%，环比+8.16%，零售渗透率53.3%，同比+4.72pct，环比+0.28pct。2025 年5 月，我国L2.5 及以上乘用车销量51.47 万辆，渗透率24.68%。周度数据，7 月14-20 日，乘用车市场零售销量完成40.7 万辆，同比+17%，较上月同期-20%，新能源车市场零售20.5 万辆，同比+18%，较上月同期-22%，周度乘用车市场新能源零售渗透率50.4%。
投资建议：汽车行业“反内卷”政策有望落地推进，乘用车行业生态有望改善，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：
（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技， 贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。
风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。
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