铝产业链：7月产量有增有减，价格与库存现变化

【铝土矿、氧化铝及电解铝市场现状与策略分析】 铝土矿进入雨季，8 - 10月中国到港几内亚矿环比将减少，但同比仍增。顺达复产使铝土矿供应预期过剩加剧，虽雨季发运减少支撑矿价，但难驱动上涨，运费上行也稳定了矿价。 2025 - 06铝土矿进口量1,811.63万吨，全年累计10,324.94万吨，同比增33.6%，几内亚进口7,959.24万吨，同比增41.5%。8 - 10月中国从几内亚进口量将减少，但整体仍增长。 截至2025 - 07 - 25，港口进口矿库存2963万吨，持续增加。截至2025 - 06，样本氧化铝厂内铝土矿总库存1777万吨，随冶炼厂复产，厂内库存回落，整体矿供应不紧缺。 几内亚雨季开采及装船受限，矿企保长单，现货市场价格获支撑，主流成交73 - 75美元/吨，与6月持平，海运费23.5美元/吨，较6月底涨2 - 3美元/吨。雨季难驱动矿价上涨。 2025年7月中国铝土矿产量543.45万吨，同比增7.4%，环比日均增0.22万吨。南方和北方雨季支撑国产矿价，但受氧化铝企业利润限制，价格难涨。 2025年7月中国氧化铝产量765.02万吨，同比增6.65%。2025年6月净出口6.87万吨，1 - 6月累计净出口107.2万吨。6月进口环比增加，7月进口窗口曾短暂打开，下半年静态过剩量或增加。 7月中国氧化铝山西现货价从3075元/吨涨至3250元/吨，海外从370美元/吨调至377美元/吨。仓单问题和“反内卷”拉动价格上涨。 按74美元/吨进口矿价算，山西进口矿生产氧化铝完全成本约2900元/吨，国产矿约2820元/吨。社会总库存404.7万吨，月增18.8万吨，仓单库存6615吨，月环比减2.4万吨，在途库存增加，能否注册成仓单待关注。 2025年7月中国电解铝产量372.14万吨，同比增1.05%。2025年6月净进口17.3万吨，1 - 6月累计净进口116.3万吨，累计同比降2.4%。 截至2025 - 07 - 31，电解铝社会库存54.4万吨，铝棒社会库存14.7万吨，进入淡季累库，预计7 - 8月峰值55 - 60万吨，绝对库存仍处低位。 电解铝行业加权成本16700元/吨，利润约3800元/吨，边际最高成本18600元/吨。线缆、铝板、铝箔开工率分别为61.8%、63.2%、68.9%，铝水比例降至73.77%，7月消费呈季节性淡季表现。 2025年6月中国铝材净出口41.4万吨，同比降24.9%，1 - 6月累计净出口252.5万吨，累计同比降10%。 策略上，电解铝和氧化铝单边均为中性，套利建议跨期正套。风险包括几内亚政局不稳、旺季需求不及预期、海外流动性收紧。

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com